非农数据惨淡收场 QE3出台指日可待

在欧债危机风险不断累积及全球经济增长前景仍未明了的情况下，投资者对主要经济体货币当局的“政策回应”变得更加敏感。上周五公布的美国非农就业数据意外疲软，令这种期待更加强烈。

美国劳工部公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万，前值修正为增长7.7万，初值上升11.5万；3月修正为增长14.3万，初值增长15.4万。6月1日公布的美国5月非农就业报告远不及预期，一度促使市场避险情绪飙升，欧元兑美元瞬间跌至1.2294。但此后，市场对于美联储QE3的预期也随之升温。

原本被寄予厚望的美国经济突遇寒流。上周五公布的数据显示，美国5月新增就业人数创一年来新低。与此同时，相关报告显示全球制造业活动正在放缓。在内忧外患的夹击下，上周五，美国股市遭遇去年11月来的最大单日跌幅，道琼斯指数更是抹去年内全部涨幅。有分析指出，美国公布一系列令人失望的经济数据，令市场对第三轮量化宽松货币政策出台的预期急速升温。

风险意识高涨之下，美元与美债成为避险天堂。美元指数从78最高升至83，5月大升5.2%。美元反弹导致多种主要货币重挫，其中跌幅最大的为澳元以及新西兰币，5月份分别跌6.5%和7.5%，欧元与瑞士法郎下挫6.2%，加币与英镑的跌幅约为4%，人民币兑美元则微跌0.92%。

“鉴于美国就业状况变差、欧洲形势危急等因素，我们认为推出QE3的几率不断增加。”美银美林分析师迈克尔?汉森表示。海外媒体分析认为，全球经济增长疲弱，且一旦希腊退出欧元区，欧洲爆发全面金融危机的风险很高，这些因素均可能对美国经济产生新的冲击。

数据显示，美国5月季调后非农就业人口上升6.9万，远不及预期的上升15.0万，前值修正为增长7.7万，初值上升11.5万；3月修正为增长14.3万，初值增长15.4万。与此同时，美国5月失业率回升至8.2%，前值未作修正，仍为8.1%。美国5月失业率为近一年以来首度走高。自去年8月以来，美国失业率便持续大幅下滑，从当时的9.1%最低降至8.1%。

目前人们的谈论焦点无疑正转向美联储是否采取新举措提振美国经济。但正如许多观察人士已提到的，当前存在的问题是，Fed进一步放松货币政策所能达到的最大效果无非是推低利率，从而鼓励借贷和增加经济活动，但目前市场利率已经处在非常低的水平。

有分析人士认为，美元指数的持续上扬，对大宗商品的压制作用将长期显现。5月份期油暴跌16.5%，最低见87美元，从今年2月份创下的109.77美元高位计起，累计已下跌超过20%；黄金价格5月份下跌6.2%，为13年来最大月跌幅。

与此同时，本周包括芝加哥联储主席埃文斯、圣路易斯联储主席布拉德、旧金山联储主席威廉姆斯、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔、亚特兰大联储主席洛克哈特等美联储主要高官将发表言论，届时投资者可从中找寻有关QE3的信号。

现如今，非农数据已经公布其结果可谓是惨淡收场，十分的不给力，因此美联储QE3出台的呼声渐起，未来经济状况堪虑。

欧债危机阴霾未散拯救欧元进入倒计时

美国亿万富翁、量子对冲基金创始人索罗斯周六表示，欧元区政府只剩下三个月的时间来拯救欧元。索罗斯2日在意大利特伦托的一个经济学会议上警告称，“欧洲正处在一个转折点上。在三个月的时间窗口后，市场将继续要求更多的融资，但是，欧洲当局不能满足他们的需求。”

在有关欧元区的工作报告中，欧委会认为去年一年是欧债危机的高峰期，主要体现在主权债务、银行体系和经济前景的恶性循环。但是在欧盟和成员国的不懈努力下，这个阶段已经过去。但是报告也警告说，由于近期经济低迷以及公众对银行业的担忧，金融市场动荡加剧，呼吁欧元区继续实行改革措施，在短期内实现经济增长，并在长期内增加增长潜力。欧委会的建议将在6月底的欧盟夏季峰会上交由各国领导人讨论，通过之后最早7月就可以正式实施。

债务危机的根源是欧元区国家间劳动生产率的巨大差异，这种差异使得希腊长期维持经常项目的逆差，而它又必须依靠资本项目的顺差来实现平衡，即不断有资金流入，绝大部分成为政府与私人部门的债务。这就是希腊背上沉重的主权债务负担的主要原因。

解决希腊债务危机在很大程度上取决于欧盟财政一体化、经济一体化与政治一体化的改革进程。马滕斯表示：由于欧盟的体制结构决定了欧盟没有一个强有力的中央政府，无法履行中央政府财政转移支付的功能，这使得希腊问题解决的难度要大得多。

而欧债危机恶化引发全球经济下行风险，增加各大央行的决策难度???是否推出刺激经济的措施成为市场焦点。本周欧洲央行、英国央行、澳大利亚央行、加拿大央行都将宣布利率决策，分析人士称，多数央行将按兵不动，但实施宽松措施的预期明显升温。

尽管部分分析师预期欧洲央行在6日可能降息25个基点至0.75%，但多数人揣测现阶段可能按兵不动，因为即使资金蜂拥到美国和德国国债避险，其他资产并未出现足以促使央行降息行动的迹象。路透调查的73位分析师中，仅11位预测欧洲央行会在6日降息。

事实上，希腊无法履行援助义务的可能性正与日俱增。如果果真如此，而"三驾马车"因此削减金融支持，那么希腊之退出欧元区将成不可避免之势。如此，中国必须为随之发生的全球金融动荡和长期后果做好准备。

现在，西班牙的银行贷款总额已经占到了国内生产总值的170％，其中问题贷款数量为18年来最高。欧洲央行公布的最新数据显示，4月份，私人存款大量流出西班牙银行，散户和企业存款减少了314亿欧元，跌到1.6万亿欧元，创下了欧债危机爆发以来的新低。5月31号的西班牙十年期国债收益率仍然徘徊在6.66％的高点，年轻人失业率高达50％，西班牙整体经济深陷衰退。

虽然欧盟已经制定了扩充结构基金规模的政策，但这种扩充的速度恐怕难以适应各方的需求。另一个有效的办法是发行欧元债券，但必须是以实现财政一体化为前提的。

希腊危机的再度爆发意味着欧盟改革的进程已经走到了十字路口。要想从根本上解决危机，就必须加快推进结构性改革，推进财政一体化与经济一体化，而这些进程也和政治一体化密切相关。而如果希腊退出欧元区，则很可能意味着欧盟一体化进程出现重大倒退。

目前，欧债危机愈演愈烈，阴霾不散，再加上希腊与西班牙的种种问题作祟，拯救欧元已经进入了倒计时，未来欧美经济面临空前挑战。