欧债危机疫情肆虐 G7会议难成良药

G7会议无果而终 欧元走势未见分晓

曾被市场寄予厚望的七国集团会议毫无结果的落下帷幕，尽管各国就联手行动应对西班牙和希腊问题达成一致，但与会各国依然是同床异梦，欧元仅温和反弹，或许其走势仍需要由欧洲央行周三的会议来定夺。尽管稍早有欧盟官员表示，G7成员国在如何解决债务危机的问题上不存在较大的分歧。但长期以来，G7各国对于欧债危机的解决方式一直是各说各的话。

德国财长朔伊布勒表示，先建立欧洲财政联盟，之后可以建立银行业联盟。朔伊布勒在接受采访时称，建立财政联盟是朝加强欧洲一体化迈出的第一步。他还指出，应该一步一步推进银行业联盟的建立。

此外，日本财务大臣在G7会议上提及日元强势的危害。安住淳称，告知G7股价下跌和日元走强正在损害日本经济。他还暗示G7不反对日本干预，他称“G7不反对日本对过度汇率波动所持的立场。”

目前，欧元区的紧张局势已经引起全球各主要经济体的高度警觉。美国和加拿大等国已经在不断催促欧洲尽早采取行动。美国总统奥巴马将欧洲危机指责为美国经济复苏放缓的原因之一，并批评欧洲领导人没有采取足够措施解决危机。

国际货币基金组织主席拉加德在拉脱维亚首都里加表示，欧元区未来应该进一步转变为财政和金融联盟。并赞扬了拉脱维亚在经历严厉的财政紧缩后取得的复苏成绩。拉脱维亚希望在2014年加入欧元区。

另外，据外媒援引G7消息人士的话称，西班牙的改革正朝着正确的方向发展，欧元区可以为西班牙银行业量身定做救助计划，因此西班牙不必担心接受类似希腊那样的苛刻救助条件。但对西班牙而言，这样的安慰恐怕还是敌不过希腊前车之鉴的残酷现实。

因此西班牙的诉求是：欧元区救助基金直接为该国受地产坏账拖累的银行业提供贷款，用于充实资本。这样一来该国政府就无需申请“三驾马车”（欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织）的纾困计划，从而避免重蹈希腊、葡萄牙和爱尔兰的覆辙。

目前市场普遍预期欧洲央行或将在周三的会议上采取措施以缓解日益紧张的流动性，市场预期的三种措施分别是：降息、推出第三轮长期再融资操作或是重启购债计划。巴克莱资本表示，预计欧洲央行将在6月份的会议上宣布新一轮的LTRO，且预计此次LTRO将持续至9月和12月份，以确保缓解欧元区的存款外流。而若欧洲央行重启购债计划，则其对于风险情绪来说也将是利好的。

在解决欧债危机的措施方面，欧洲领导人意见是两面对立。市场对欧元区财政联盟以及银行业联盟口水战，仍抱以观望态度，欧元买盘仍显脆弱。荷兰周二称，不支持泛欧存款担保，反对欧元区共同债券与使用援助基金直接重整银行资本。这与德国的立场是一致的。而经济不那么强健的国家则非常希望这么做。

花旗银行表示，投资者期望G7会议发布对近期市场颓势的共同回应，但这种期望将破灭。本次G7电话会议仅仅是6月末G20会议的预热，政府已没有多少灵活性来回应危机。

现如今，G7会议可谓是无疾而终，并未得到什么结果，而未来欧元的走势也是未见分晓。

欧债高筑防洪堤坝 退欧阴霾挥之不散

随着希腊大选日期的临近，关于希腊退欧的忧虑已成为笼罩在各大经济体头上挥之不去的阴影。有分析指出，希腊退欧将产生“骨牌效应”，由此带来的破坏力将堪比亚洲金融风暴、远超雷曼兄弟倒闭。在此背景下，不仅近邻欧洲各国正在积极谋划应对，新兴市场国家也纷纷寻求对策，高筑防波堤。

欧元区基本面状况的恶化或将最终波及全球金融市场。回顾2007-2008，数十年里全球最严重的金融危机爆发，这一切的导火索是美国次贷危机。而欧元区的主权债务危机则作为金融危机的第二弹，推动全球金融市场进一步恶化。经济继续下滑的背景下危机的传导方式也极其相近，超低利率刺激投资，信贷市场枯竭。唯一不同的就是，美元的避险属性使之可以吸引大量避险流动性，而与之相比，欧元则成为本波危机的震中。

而令人奇怪的是，近几个月美国经济在世界经济中竟是一抹亮色。而实际上看，美国经济竟也没有什么起色，几乎没有令人印象深刻的复苏迹象。根据第二次的一季度经济数据估计，2012年头三个月美国经济年化增长率为1.9%，与去年四季度的3.0%相比是下滑的，也没有达到最初2.2%的预期值。根据第二个数据，国内收入总值来看，这第一个季度的表现是有所好转的，符合年初就业增长的趋势。但是，还没有到放松的时候，就业形势依然让人失望。

而事实上，即使美联储不出台进一步刺激性措施，也不是什么意外的状况。实际上，媒体此前已透露称，美联储内部的主要意见仍是在具体政策上按兵不同，同时向市场释放一些积极的信号。而即便美联储采取措施，其力度也可能有天差地别，有可能是直接出台新一轮的量化宽松措施，也就是QE3，也有可能只是将扭转操作期限再稍稍延长。

另外，继西班牙之后，葡萄牙银行业也开始撑不住了。据英国《金融时报》周二报道，葡萄牙政府计划向该国三大银行注资66.5亿欧元，使该国成为新一个依靠国际纾困资金来救助本国金融业的欧元区国家。欧洲决策者们也开始意识到危机的根源是银行与主权国家之间的密切关联。因此欧盟正试图整合欧洲银行业系统并对其进行监管，同时考虑动用欧洲稳定机制直接对受困银行资本重组的可能性。

有分析师指出，即使欧洲央行周三维持政策不变，但德拉吉很有可能在发布会上暗示未来必要时将采取救市措施，包括新一轮LTRO。欧银自去年12月以来两次实施LTRO，累计向欧洲银行业释放1万亿欧元流动性。另有分析师指出，若希腊退出欧元区，首先将严重冲击全球贸易，金融行业也将受到牵连，并引发全球市场动荡，造成企业投资停滞不前、银行业将收紧信贷、股价下跌等情况。

当关于欧元区的担忧遍及全世界时，我们也要看到欧元区的进步。其他货币承压于市场一般风险趋势，相比较而言来自欧元自身的麻烦则要小一些，由于其他货币从高位下滑，欧元后续甚至可能上涨。只有欧元区更多的利空出现，欧元才可能保持领跌。

在何种情况下欧元能真正走强呢？欧元要胜出商品货币，只需市场风险厌恶程度超出对欧元区状况担忧的程度。还有一种情况就是欧元区再次推出刺激方案。西班牙已经在催促欧央行重启债券购买计划并购入该国国债，这样一来西班牙就可以新债还旧债苟且喘息。我们将继续留意市场舆论动向。

目前，欧债危机愈演愈烈，防洪堤坝也随之建成，但是希腊退欧依旧阴霾未散，加诸西班牙与葡萄牙的问题，欧元区可谓是腹背受敌，未来欧元走势岌岌可危。