欧债疫情反反复复 西班牙重灾四面楚歌

希腊脱欧呼声愈高西班牙重灾四面楚歌

周二美股收跌，西班牙短期借贷成本高于长期，希腊需进行更多债务重组等消息，使得市场对欧债危机再度感到忧虑，避险美元突破84.10一线。有分析师称，尽管希腊的经济总量在欧元区中所占比重并不大，但希腊所面临的问题很可能是欧元区其他债务国，甚至西班牙，意大利等核心国家未来所要面对的，尽管程度可能不像希腊这样严重，但若希腊被迫退出欧元区，可能引起一系列的连锁反应。

据希腊行政改革部发表的一份声明显示，这些政府机构的职员总数为5256人，这些机构需要从政府预算中拨出4000万欧元的资金略微维持运作。这21个机构包括希腊出口促进部和一个保护未成年人的机构等，其数量将被裁减至9个。为了削减政府行政支出，希腊政府计划合并或废除最多200个政府机构，而今天宣布的这些裁撤举措是其中的第一波。

而本周一，穆迪公司同时将德国、荷兰、卢森堡的信用评级从“稳定”下调为“负面”。穆迪公司表示，不断增强的希腊退出欧元区的预期和必须救助西班牙与意大利的可能性，使得上述三个3A级国家面临一定风险。“欧元区前景不确定性的程度和合理解决方案对成员国的潜在影响已不再与稳定的经济前景相一致。”穆迪表示。

由于西班牙地方政府偿债能力恶化，且第二季度西班牙经济萎缩幅度增大，投资者担心该国可能被迫寻求全面援助，加之希腊救援计划受挫的消息传出，23日西班牙国债收益率飙升至历史高点，欧美股市及欧元大幅下挫。当日晚间国际评级机构穆迪投资者服务公司也因欧债危机的不确定性加剧，将德国、荷兰和卢森堡三国A AA的信用评级展望下调至“负面”。

有关西班牙将寻求全面援助的猜测日渐升温。周二有当地媒体报道称，如果欧洲央行不恢复购买西班牙国债来推低该国融资成本的话，西班牙政府将考虑申请全面救助，以便履行今年余下时间的偿债义务。报道分析说，如果西班牙国债继续承压，财政部丧失市场融资渠道的话，西班牙将无法应付近280亿欧元将在10月到期的巨额债务。不过，西班牙官方仍否认将寻求援助。

昨日各地区7月PMI集中发布，亚市公布的汇丰7月中国PMI预览指数从48.2升至49.5为五个月高点。欧洲时段欧元区国家PMI数据集中发布，其中制造业PMI普遍低于预期，服务业PMI则接近或者略高于预期，德国、法国7月制造业PMI初值创3年多新低。

如今，希腊将进行更多债务重组的消息使得欧洲央行与欧元区成员国面临更大压力。欧盟官员称，希腊不太可能有能力偿还债务，很可能必须采取进一步的债务重组活动，而这种重组活动的成本将不得不由欧洲央行和欧元区各国政府承担。

这意味着，如果想让希腊重新回到债务可持续性的道路上，那么该国的官方部门债权人，也就是欧洲央行和欧元区各成员国政府，将不得不重组它们所拥有的2000亿欧元希腊政府债券中的一部分。但是，无论是欧元区各成员国还是欧洲央行，都不愿意在当前阶段采取如此大规模的行动。

现如今，希腊脱欧呼声正高，而西班牙债情更是四面楚歌，再加上评级机构重拳再出，未来欧元区举步维艰。

欧债危机波澜难息欧元颓势未见尽头

正当市场风险情绪被来自于西班牙方面的各种负面因素冲刷得灰头土脸之际，作为欧债危机之起源的希腊也不甘寂寞实施落井下石之计。所取得的效果也是立竿见影??欧元/美元再次刷新逾两年低点，距离1.2000的关键关口已经不到50个点。

欧债危机爆发的体制性根源已经被各界所广泛讨论，而这其中既有财政与货币政策不协调所造成的财政政策被过度依赖，也有商品、货币市场统一与劳动市场僵化、割裂造成南欧国家产业空心化；既有凯恩斯“功能财政”思想与西方民主制度所催生的“民粹主义”共存，使财政支出产生“棘轮效应”的原因，也有欧洲人所倡导的“欧洲模式”所造就的高福利“弊病”。

在欧元区外围国家危机不断升级之际，欧元区核心国家遭受到的冲击也越来越明显。7月23日周一，十年期西班牙国债收益率收盘在7.50%的欧元时代最高水平，周二又进一步上冲至7.63%的高位。而西班牙五年期国债收益率自2001年6月以来第一次超过10年期国债收益率。

一周前对意大利实施降级的评级机构穆迪，周一再度对欧元区出“重手”。穆迪当天宣布，将欧元区硕果仅存的几个“3A俱乐部”成员列入负面观察名单，即发出可能降级的预警。根据穆迪的公告，德国、荷兰和卢森堡这三个仍拥有“AAA”最高信用评级的欧元区国家，其评级展望均被下调至“负面”，即下一步可能面临降级。穆迪称，之所以采取这一行动，是因为围绕欧元区主权债务危机的“不确定性上升”。至此，目前欧元区仍拥有AAA评级的国家中，只有经济自立程度更高的芬兰的前景展望仍为“稳定”。

欧洲已经有爱尔兰、希腊、葡萄牙三国正式申请并获得外界救助。但现在看，可能申请救助的名单还有很长，西班牙、意大利、斯洛文尼亚，甚至法国都成为潜在的对象。首当其冲的莫过于西班牙。近日外媒爆出，西班牙的瓦伦西亚等七大自治区政府财政相继出现支付困难。地方政府财政危机加上银行危机令市场对西政府的偿债能力产生高度质疑，西国债收益率随之飙升。西政府已经基本失去从市场自主融资的能力，向外界求助已经在所难免。

由于欧元区近日密集传出负面消息，23日纽约汇市欧元对美元比价下探至1比1.2067，创下2010年6月以来的最低点，再次证明今年6月以来欧元小幅反弹是短期的，并非下滑趋势的结束。分析人士普遍认为欧债危机未有改观，欧元区及世界经济形势复杂，欧元中期将保持疲弱。

富国银行分析师团队周二表示，因市场对欧元区外围国家债市的担忧挥之不去，欧元最近数月显著承压。即使欧债危机逐步改善，欧元依然面临下行压力，包括欧元区经济处于衰退之中，且欧洲央行可能会进一步放宽货币政策。

虽然欧债危机是由多种体制根源而诱发的一种慢性病，短期难有根本缓解之机，但欧洲各国之间密切存在的债权、债务与经贸联系，又使欧洲各国只能同舟共济，而不存在断臂求生的机会。德国退出欧元区的经济损失将会远远超过救援重债国的成本，政治损失也不可忽视；重债国若主动退出欧元区，那么迎接它们的将是接踵而至的债务危机、经济危机与政治危机。

目前，欧债危机波澜难息，而因为欧债危机也引发了欧元区内部不少问题，此番欧元的颓势尚未见到尽头，未来欧元极有可能会颓废下去，操作者理应小心。