欧美央行跃跃欲试捍卫欧元如何实现？

美联储将于将于周二开始为期两天的联邦公开市场委员会会议，市场人士对美联储在此次会议上出台新政策措施的前景有着较高期待，甚至部分投资者还冀望美联储在本次会议上即推出新一轮的量化宽松措施，来更好的提振美国经济成长。

面对美国疲软的经济指数以及对欧元区恶化的局势，市场期待美联储推出新一轮债券购买以刺激经济。但是道琼斯新闻机构对美联储观察者的调查显示，他们认为央行还没有做好准备实行QE3。分析师认为，在央行实施更多刺激政策之前，央行还需要两个就业数据。他们表示，美联储更有可能在9月12日到13日的政策会议上决定新的刺激政策。

今年以来，美联储一直保持着高度宽松的货币政策立场，联邦基金目标基准利率一直维持在零至0.25%的超低区间。美联储预计，今年的核心通胀率将维持在1.2%之间，低于美联储2%的目标水平。6月政策会议上，美联储根据今年实际国内生产总值增长1.9% 的预期，决定将“扭转操作”的期限延长到年底。自去年9月份以来，美联储一直在通过“扭转操作”稳定市场长期利率。

今年年初曾一度淡化的美联储第三轮量化宽松预期正呈现卷土重来之势。北京时间8月2日凌晨，美联储将结束最新一次货币政策例会。市场人士预计，从基本面来看，近期美国就业、经济增速和通胀率三大指标均有不同程度下滑，已经令美联储推出QE3的压力日渐增大，此次会议上美联储至少会给出QE3的较明确暗示。

而同时，更有市场观察人士指出，一旦美联储启动新一轮的宽松措施，那么其收购的资产很有可能会来来自抵押贷款市场。目前，美联储正在执行其“扭转操作”措施，即抛售短期国债收购等额长期国债，与QE不同，如此做法可在不增加自身资产负债的状况下，即为市场提供流动性。

美国投资机构Miller Tabak:首席经济策略分析师Andrew Wilkinson表示，如果美联储周三宣布新一轮债券购买，他并不会感到奇怪。他认为美联储在本周宣布QE3的可能性比在9月要大。目前阻止美联储行动的是在本周五即将公布的就业报告以及8月底在Jackson Hole， Wyo.举行的央行年度经济政策研讨会。但Wilkinson表示这两件事也不过会显示更多经济疲软的指标。

美国经济复苏面临的另一个重大风险，源自欧债危机带来的威胁。美联储褐皮书称，6月到7月初，除住房市场普遍有所改善，销售额及建筑水平有所上升外，美国大部分地区制造业缓慢扩张，但与年初相比步伐减缓。在个人消费开支方面，大部分地区零售开支与去年同期相比缓慢增长，很多地区增速比年初减弱，一些地区零售商表示消费者需求下降。欧洲危机已经影响到美国经济，具体表现为美国出口受到拖累、企业和消费者信心遭到打击以及欧洲银行系统风险引发美国金融市场和金融机构承受压力。

尽管市场对美联储最终将推出QE3已经达成普遍共识，但就推出的时间窗口尚存在分歧。一方面是经济形势所迫，一方面是总统大选临近，美联储的货币政策决策者们面临着刺激经济增长和避开“与政治挂钩”嫌疑的双重压力，可谓左右为难。

现如今，FOMC会期又将来临，而美联储QE3也呈现卷土重来之势，未来非农数据即将来到，希望可以带来希望的曙光。

两大央行决议惹人遐想欧央行恐雷声大雨点小

周二亚市早盘，风险货币震荡整理，整体仍缺乏明确交投方向。本周晚间美联储和欧洲央行将公布的利率决议继续成为市场的聚焦点，在此之前市场情绪显得患得患失。投资者一方面憧憬两大央行出台宽松措施刺激经济，另一方面又害怕希望终成泡影。

而被称为“超级马里奥”的欧洲央行行长马里奥·德拉吉一句“尽一切努力捍卫欧元”，推动风险资产连续大涨。关键时刻，德拉吉振臂一呼，令金融市场立马信心爆棚，德法意领导人也纷纷响应。不过，市场人士开始担心，金融市场的走强给德拉吉和欧洲其他官员带来压力，欧洲官员们的“决心”该如何兑现?

欧洲央行行长德拉基上周表示，“在职权范围之内，欧洲央行将不惜一切代价维护欧元区。请相信我，欧洲央行将足以解决问题。考虑到高企的主权债务融资成本已经阻碍了货币政策的传导机制，这些问题已经在我们的职权范围之内了。”富国银行驻纽约的汇市策略师VassiliSerebriakov指出，德拉基发出明确的信号，欧洲当局不愿忍受欧元区二线国家借贷成本进一步大幅攀升。

近两年多来，为解决欧债危机和拯救欧元，欧洲央行动用的货币政策工具在不断增多。一是降息，经过了三次降息共75个基点后，眼下利率已落至0.75%。而历史上欧洲央行利率最低是1.0%。7月5日，德拉吉宣布维持“利率走廊”不变，但却首次将隔夜存款利率降到“零利率”。二是联手四大央行注入流动性。去年年底前，欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行协同执行了三次美元流动性招标操作，以便为欧洲银行业注入美元流动性。这是欧洲央行每周美元互换操作的补充。

在债务危机国希腊的救援问题上，各方始终面对重重困难。希腊财政部一名官员29日表示，希腊国际债权人代表团可能延长在希腊的访问时间，直到该国政府完成两年115亿欧元的预算计划后才离开。他表示，"三驾马车"(欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织)的代表人员原定于7月底离开，8月底重返希腊，以完成对该国政府今年预算削减进度，以及2013和2014年预算计划的评估。但如今推迟的时间表将导致下次给希腊的拨款时间大幅延后。

目前市场担忧最大的障碍来自德国央行。德国央行上周重申反对欧洲央行购债，声称这造成货币和财政政策的界线模糊。欧洲央行从3月起便搁置其购债计划。前述两名央行官员27日表示，德拉基已安排时间和魏德曼对话。

尽管上周欧洲央行行长德拉基以及法国总统奥朗德和德国总理默克尔喊话力挺欧元，令欧洲央行将采取行动的预期大幅升温提振全球风险资产大涨为欧元等风险货币提振人气。不过有些投资者仍然认为欧洲央行的行动可能令人失望。

而本周美联储、英国央行和欧洲央行三大央行将纷纷公布利率决议，周五美国将公布非农就业报告，几大风险事件不确定性依然较大，投资者在此之前保持谨慎，限制汇价波幅。

而评级机构穆迪昨日表示，欧洲央行的支持仅能为欧元区各国政府争取时间，并不能解决欧债危机。前世界银行行长佐利克也警告，货币宽松政策对于化解债务危机所发挥的作用将十分有限。

目前，两大央行决议惹人遐想，而欧洲央行也恐将雷声大雨点小，虽然欧洲政要连番鼓励，但是欧元区未来依旧荆棘满布，现在只能期待两大央行决议以及周五的美国非农数据。