欧债危机阴霾难消全球央行疲于奔命

美联储的联邦公开市场委员会已经于美国当地时间周二拉开帷幕。而尽管各界目前都在关注周三的政策决议中会否出台新一轮的量化宽松措施，但是美联储可能另辟蹊径这一可能性，却为多数市场人士所忽视。

眼瞧着至关重要，又甚为少见的美联储、欧洲央行无缝对接的政策会议即将到来，市场对于两大央行将可能“令人失望”的猜测却在与日俱增。分析人士指出，美联储和欧洲央行本次政策会议最大的可能是“什么也不干”。

总统大选、油价下跌、楼市复苏和低息环境，这四大动力也将对美国的经济复苏产生直接影响，使美国成为更具吸引力的投资市场。“欧债危机已经来到了一个转折点，而美国有可能重新领涨全球经济。”日前，美盛资金管理高级副总裁、基金经理Mary Chris Gay在媒体见面会上的这番论断似乎为始终深受“欧债危机阴霾难消、美国经济增长乏力、中国经济增速放缓”困扰的全球经济带来了一丝曙光。

美联储主席伯南克在7月向参议院金融委员会作半年一次的“致国会货币政策报告”时表示，美联储准备在合适的时候采取措施刺激经济，以帮助其更强劲复苏。不过，他当时并未提及QE3的具体推出时间。这也就成为了目前分析联储措施的难点了。

伯南克当时表示，如果美联储希望放宽政策，可以购买国债和抵押贷款支持证券、使用贴现窗、动用沟通工具、下调准备金率等。伯南克强调，“我们不认为美联储的政策弹药已经用尽。”那么，如今到了8月初，伯老口中的“合适的时候”是否已经到了呢?这恐怕，还得看经济情况。

市场人士预计，从基本面来看，近期美国就业、经济增速和通胀率三大指标均有不同程度下滑，已经令美联储进一步推出量化宽松措施的压力日渐增大，此次会议上美联储可能会给出QE3的较明确暗示。若果真如此，则投资者可能有机会窥探QE3的“庐山真面目”。

对于美联储而言，显然方才延长扭转操作后决策者并不会急于推出新一轮激进的宽松货币政策，而从近期的基本面表现来看，经济复苏的疲弱程度似乎也不如想象中的那般糟糕。法国巴黎银行分析师表示，多数投资者预期美联储不会采取第三轮量化宽松政策，但是投资者将密切关注会议声明，以寻找美联储关注的重点。

另外，总的来看，美国经济现状的确是错综复杂的，前景并非漆黑一片。例如，在今年第二季度，美国就业率出现了轻微上扬，但房屋销售却持续减弱。此外有迹象也显示，美国银行资本状况得以改观，房屋市场可能也已经见底，并且家庭负债状况正在改善。这些都有可能成为美国经济未来的助力。

因此，在目前美国经济虽然依旧疲软，但仍远未到生死边缘的时候，美联储即使打算推出宽松措施，是否会立刻就采取动作，就画上了个大大的问号了。

现如今，美国非农数据局公布在即，美联储或不会推出QE3，QE3或并非唯一的选择，美联储另辟蹊径也是很有可能的，但是总体而言，美国经济依然在衰退之中，美元长远并不看好。

德拉吉"独立性"遭质疑增税"刃剑"难解欧债之困

进入7月后，欧盟一些成员国陆续推出了不同税种的增税计划。法国集中向富裕人群和大型企业“开刀”，西班牙、意大利等国主要是以消费税增税为主。尽管各有千秋，但整体规模都不小。各种迹象显示，拯救欧债危机的政策正从“单一财政紧缩”向“紧缩增税”双管齐下的方向转变。增税真的是缓解欧债危机的灵丹妙药吗?以法国为例来看，增税这把双刃剑令政府收入增加的同时，并没有刺激经济同步增长，反而对实体经济发展带来诸多负面效应。

而近日，投资者都在观望各国央行特别是欧洲央行的下一步行动，所有目光都聚集在被称为"超级马里奥"的欧洲央行行长德拉吉身上。就在此时，一则有关欧盟调查德拉吉的消息引起各方关注，德拉吉突遭调查会不会让欧洲央行的救市行动落空?

自上周欧洲央行行长德拉基表示该行将竭尽所能捍卫欧元后，对欧洲央行购债的预期升温，带动欧元兑美元在过去五个交易日内有四日上涨。但随着公布政策决定的时间日益临近，市场人士本周转趋更为谨慎。尽管因臆测欧洲央行可能重启购债计划以扶助拉低西班牙和意大利的借款成本，欧元近来表现出众，但在7月欧元兑美元和日元仍大跌，分别下挫2.8%和4.9%。今年迄今，欧元兑美元跌5%，兑日元跌3.5%。

另外，美联储、欧洲央行和英国央行本周举行货币政策例会，市场对三个重量级央行有所动作的预期升温。但也有分析指出，美欧货币政策制定者并未掩饰其观望态度，可能继续保存“弹药”，推出激进宽松措施仍需时日。

对于德拉吉来说，接下来的一周里，他将在承受巨大压力的同时无比繁忙，因为欧洲央行政策制定者周四将举行会议，讨论遏制欧元区债务危机不断加剧的方法。对于这位信心满满的欧元区“卫士”来说，不管这是他个人的意愿还是整个欧元区的共识，作为央行行长，面对这样的一项指控，恐怕他以后参与政策制定时会陷入更加被动和尴尬的境地。

在欧洲决策者对缓解欧债危机摸索最佳解决方案的当下，不少成员国希望通过大幅增加税收摆脱经济困境，同时以小幅增加公共支出稳定社会局势。然而，从法国的现实情况来看，掌握好增加税收、扩大支出和紧缩财政之间的平衡，兼顾低收入人群、富裕人群以及实体经济之间的利益分配，并不是一件容易的事情。事实证明，“增税”不是“单刃刀”而是“双刃剑”，实难解欧债危机之困。

由于欧元区多个经济体陷于衰退中，多数投资人相信欧元上档有限，投资人可能会逢高出货。接近破产的希腊也公布资金快速外流，该国在等待国际金主的下一笔救助款。投资人也在等待美联储周三结束两日会议后发布的声明，尽管美联储可能暂时按兵不动，不会采取新一轮的购买债券计划，但一些分析师表示，可能在未来几个月采取上述措施。

除了德拉吉，德国财政部长朔伊布勒与美国财长盖特纳对欧洲领导人采取一切必要措施捍卫欧元的承诺表示支持。欧洲官员的信心喊话依然在发挥效用，加上市场期待欧洲央行、美联储拿出新的措施提振信心，亚太股市昨日普涨，MSCI亚太指数上涨1.1%。但德国央行态度依旧强硬，重申没必要授予欧洲稳定机制银行业牌照，欧洲股市盘中掉头向下。

目前，虽然德拉吉不断发表捍卫欧元的宣言，但是德拉吉的“独立性”依旧被遭质疑，而增税“刃剑”亦难解欧债危机之困，未来欧元前景仍深陷迷雾之中。