欧美经济南辕北辙 欧元走势跌宕起伏

QE3渐行渐远 关注美联储会议纪要

上周，欧美经济数据差异可谓是南辕北辙，欧元区经济数据持续恶化，美国经济数据则出现好转迹象，暗示美国经济复苏仍在持续，市场对美联储下月推出新一轮量化宽松的预期降温，促使美元走高。然而，德国上周四重申与欧洲央行合力捍卫欧元承诺，令市场信心为止大振，欧元等欧系货币闻讯走高，美元承压。不过，欧债危机仍成为市场隐忧，西班牙可能在下月欧元区财长会上寻求全面金援，欧元走势跌宕起伏。

值得一提的是，上周五晚间公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数初值升至73.6，预期为72.4，创下了5月以来新高，普遍好于预期，降低了美联储在下个月就实施QE3的预期，令欧元和贵金属受到不小压力。黄金止步于1620美元左右的强阻力位，欧元也是小幅收跌，收于1.2331。

2011年4月，笔者曾认为，美联储在当年6月份QE2结束之后，在9~10月有再推QE3的可能，那是因为2011~2012年度是美国旧国债到期的最高峰，分别超过8000亿美元和1万亿美元。然而，进入8月份后，鉴于疯狂的黄金市场显示越来越明显的调整信号，本人调整了预判，美联储将会采取相对强势的美元策略，8月11日，本人发出了“国际金价将迎来中期深幅调整”的预警。9月6日，美联储正式推出了扭转操作，黄金、铜、石油等商品大跌。

高盛发布的最新研究报告预测，最近美国经济数据向好，美联储不太可能在9月的议息会议上推出新的宽松措施，高盛认为第三轮量化宽松措施可能要在2012年末或者2013年初才能出现。高盛指出，近期美国经济数据的好转对美联储的政策走向有重要意义。7月的美国非农就业数据强于预期，过去几周首次申请失业数据维持低位，零售数据出现4个月来首次上升。高盛对美国三季度的GDP的增长预期已从2.2%上调到2.3%，预计美联储仍有进一步宽松的可能。

8月NAHB房价指数录得37.0，高于预期水平的35.0，同样高于7月份数据的35.0。8月房价指数为2007年2月的以来最高水平。美国近期上行的经济数据特别是强劲的7月零售销售数据意味着美联储暂时不会推出QE3。美元指数上周五最低82.32最高82.76收于82.54 支撑见于82.20进一步支撑81.70阻力83.0，进一步阻力83.50。

进入2012年，尽管市场屡屡预期QE3的推出，但笔者一直认为，美国已不必直接印刷钞票购买美国国债——其副作用大，会导致美元通胀贬值，威胁美国数百万亿美元规模的利率和外汇衍生品的生存。而有了更好的办法——通过强化对欧元的攻击，制造更加严重的欧债危机，使得欧元区更多的资金流入美国，购买美国国债。果不其然，今年以来，欧元区债务危机不断，巨额国际资本流出欧洲，买入大量的美国国债，前不久，竟然将美国十年期国债收益率压低到1.42%的不可思议低价。

本周汇市消息面依然较为清淡，但分析师指出，周中的8月初的美联储货币政策例会纪要可能会在平静的市场交投中掀起一阵波澜。投资者将关注会议纪要是否会透露联储在未来数月内推出QE3的线索，这也将成为影响美元短期走势的关键因素。

现如今，美联储QE3可以说是渐行渐远，推出尚未到时机，而本周值得关注的是美联储会议纪要，希望可以带来希望的曙光。

欧元区险象环生 希腊前途坎坷

刚刚过去的夏休时节，险象环生的欧元区稍稍有所平息，处于欧元救助风口浪尖的德国总理默克尔也保持缄默，不参与任何有关希腊前途、欧元区命运的讨论。

除希腊外，欧元区另一受援国西班牙也处于欧债危机的风口浪尖。西班牙经济部长金多斯18日表示，欧洲央行须采取强有力措施购买国债，以帮助该国降低融资成本。

目前，据外电报道，今年1到7月份新兴市场债券基金已经融资460亿美元，超出去年全年430亿美元的规模。MIKE Burnick昨天表示:“从上个月起，资金又再次向新兴市场国家流入。原因是新兴市场国家依然拥有更好的经济增长潜能，平衡的预算，和更负责任的财政政策。IMF对发达国家今年的GDP增长预测只有1.4%，2013年只有1.9%。但是新兴市场国家今年的GDP增长水平是5.6%，2013年接近6%。”

欧洲主权债务危机不见缓解迹象，欧元区一些“优等生”经济体开始纠结是否“开除”希腊等债务沉重的成员，甩掉包袱。奥地利副总理兼外交部长米夏埃尔?施平德勒格接受奥地利《信使报》采访时说，欧元区内，德国、卢森堡、芬兰和荷兰等经济稳定的国家可能支持设立机制，“驱逐”一些成员，不让它们“拖后腿”。奥地利、芬兰和荷兰经济相对稳定，分别由至少两家国际信用评级机构评定为最高信用等级。路透社报道，这些国家越来越多的民众不满欧盟向希腊等提供大量援助贷款，称援助“不公平”，呼吁停止援助。

而在如何拯救债务危机的问题上，欧元区领导层不时散发着定心丸。继德国总理默克尔16日称将尽一切可能维系欧元后，17日有报道称，德国正考虑放宽对希腊援助的条件。受此影响，欧元对大部分主要货币的走势可谓顺风顺水。

欧元受到支撑，因为形势表明“一旦有人转向欧洲金融稳定基金求助，欧洲央行就会购买债券，”法兴银行的外汇研究主管凯特?朱克斯表示，“人们在某一时刻可能会再次厌倦无人求助，但我认为这肯定是有助于整体情绪的一个因素。”

希腊目前的处境堪危。据《明镜》周刊网站报道，尽管得到两轮资金救助和一次债务减记，希腊政府面临的资金缺口超过政府预计的115亿欧元，达到大约140亿欧元。国际救助机构近日也证实了这一数字。国际救助方目前试图在不提供新一轮救助的情况下填补缺口。萨马拉斯为此做出了新的紧缩承诺，但国际救助机构估计新的紧缩措施只能填补115亿欧元缺口的三分之二。

尽管如此，针对希腊在欧元区内的存续性，部分欧元区成员国仍持较悲观的保留意见。奥地利外长斯平德勒格17日表示，需创建能够逐出部分成员国的 途径，强迫无法满足承诺的成员国离开欧元区。芬兰外长托米奥亚则表示，欧元区仍须为欧元区解体的风险做好准备，芬兰政府已为此准备了应对方案。

报道说，欧元区国家领导人正商讨增加对爱尔兰和葡萄牙的援助项目，以缓和市场担忧对这两个国家经济的冲击；建议西班牙和意大利同时向欧洲稳定机制申请“预防性贷款”；欧洲央行认购西班牙和意大利政府债券。这家设在德国南部城市慕尼黑的媒体说，欧元区国家将宣布采取具体措施，努力推动银行业重组和联合监管，协调并监督各国预算政策。但报道没有提及消息来源。

目前，欧债危机不断恶化，欧元区险象环生，而希腊的命运也是十分坎坷，面对欧元区解体的风险，欧元未来依旧不被看好。