非农预期雾里看花 美元向左走or向右走

雾里看花 又逢非农夜

9月份的非农就业报告着实令市场眼前一亮：就在美联储宣布推出第三轮量化宽松政策后的当月，失业率居然一举下穿8.0%关口，创下2009年1月来最低。眼下市场即将迎来10月份非农报告，但9月的就业神话似乎难有被复制的空间。

新ADP数据、初请数据依次登场，两者均发出就业市场正面信号，虽然机构解读看法不一。此外，美国后续出炉的三大数据也均较为强劲。其中，美国10月ISM制造业PMI意外升至51.7，创半年最高；美国9月营建支出月率上升0.6%，创近三年最高升幅，美国10月谘商会消费者信心指数稍逊于预期，但创四年零八个月最高水平。

北京时间今日晚间20:30，美国劳动统计局将公布10月非农就业数据。目前预期非农就业人数增幅由前值11.4万提升至12.5万，但是失业率恐将从7.8%上升至7.9%，两数据的预期值相互矛盾，令此组数据对市场走势的影响较难判断。如果最终就业人数增幅好于预期，表明劳动力市场有所改善，失业率上升对市场的打压作用将不敌就业增长对市场的提振作用。

上月公布的美国9月份失业率从前月的8.1%下降至7.8%，创下2009年1月份的以来的最低水平。9月数据的强劲表现一度令市场颇感诧异，而10月美国就业市场能否依然向好，令人充满期待。

罗森格伦是美联储中持“鸽派”立场的代表之一，他在周四发表讲话时表示，在失业率下降至7.25%以下之前，美联储不应考虑退出第三轮“定量宽松”计划。亚特兰大联储行长丹尼斯-洛克哈特也在今天早些时候表示，美联储应维持其现有的“定量宽 松”计划，直到有明确迹象表明公众对就业市场的信心有所改善时为止。

业界人士指出，综合罗森格伦和洛克哈特的言论，这表明美联储不会急于退出“定量宽松”计划。美联储在今年9月份宣布推出这项开放式的无限期计划，内容是以每个月400亿美元的速度购买抵押贷款支持债券。当时美联储表示，在就业市场实现“重大改善”以前，该行将一直实施这项计划。

目前美国大选进入冲刺阶段，有关上调债务上限的谈判将在美国总统大选结束后展开。美国国会只有短短的几个月的时间，来提高债务上限以防联邦政府出现债务违约。美国财政部官员敦促说，国会采取行动提高举债上限是当务之急。

债务上限是美国政坛的独特机制，相当于两党议员给财政部发行国债设置了一道门槛。去年８月，美国两党就提高债务上限展开的激烈政治博弈，导致普尔标普调降美国主权信用评级，并把美国主权信用展望维持在“负面”。专家预计，在大选之后美国两党围绕债务上限、预算、税收等经济议题展开的商讨中，势必再度充满火药味。

美国公布令人鼓舞的经济数据后股市受到提振，欧元兑美元也一度攀升至接近1.30。明日至为重要的美国月度非农就业报告将出炉。数据显示美国10月民间就业人数增幅为八个月来最大，而上周美国初请失业金人数跌幅多于预期。对于周五美国劳工部公布10月非农就业数据，分析师预期非农就业岗位将增加12.5万个，失业率小升至7.9％。另一报告显示美国10月消费者信心指数升至逾四年来的最高位，因美国人对就业市场改善的信心增强。

国际货币基金组织日前发布报告指出，如果美国的决策者们无法就上调债务上限和避免“财政悬崖”问题上达成一致，美国经济还将遭受冲击。

现如今，美联储可谓是雾里看花，再加上飓风来袭，美国大选也被打乱，又逢美国非农数据，但是未来美元前景依旧不被看好，操作还应小心。

欧洲经济萎靡不振 希腊西班牙相继“摔倒”

据欧盟统计局10月31日公布的最新数据，欧元区17国9月份失业率再创新高，达到11.6%，比去年同期上升1.3个百分点。9月，欧元区新增失业人口14.6万人。欧元区国家中，失业率最高的是西班牙，达到25.8%，其次是希腊，25.1%。欧洲第一大经济体德国失业率为5.4%，与荷兰相同。奥地利失业率最低，为4.4%。在西班牙和希腊，25岁以下的劳动力中，有一半以上没有工作。

由于欧债问题的持续，欧元区就业形势恶化。欧盟统计局周三公布的数据显示，9月欧元区失业率创历史新高，从8月的11.5%升至11.6%，远高于去年同期的10.3%。不少经济学家预测，在各国持续紧缩的影响下，欧元区失业率将进一步走高。这再次引发投资者对欧元区经济的担忧，与希腊方面的负面消息一道，对市场形成一波打压。当天，欧洲三大股指均下跌，平均跌幅为0.75%。分析认为，由于结构性增长的改革措施在中期难以见效，缺乏政策配合的货币宽松对经济增长的作用很难显现，欧元区经济的衰退势头难以逆转。

分析人士称，有关西班牙求援的不确定性，以及希腊能否获得更多紧急援助款项的问题，令欧元持续承压。未来几天，国际贷款方将竭力达成协议，把濒临破产的希腊留在欧元区内。欧元区财长电话会“务虚”希腊总理萨马拉斯此前已经表示，除非获得援助贷款，希腊的现金将在11月16日耗尽。

随着市场波动性不断加剧，西班牙监管机构不断扩大并延长股票"禁空令"的实施范围和时限。去年8月，监管机构开始禁止市场做空西班牙银行股，今年7月将"禁空"范围扩大至所有股票。上述措施原定于10月19日结束，但西班牙监管机构将其延长至10月底，并于11月1日宣布进一步延长。CNMV表示，延长"禁空令"是考虑到目前西班牙银行业面临"异常情况"，取消该措施将"增加不确定性"。对于CNMV的最新举动，欧洲证券和市场管理局表示支持。ESMA称这一举措对于解决对金融稳定和西班牙的市场信心构成严重威胁的负面状况来讲是合适的。

周三公布的希腊新财政预算的糟糕程度案超出了“三驾马车”的预期：经济衰退程度加深，赤字和债务比例也被上调。国际货币基金组织在今年3月做的最坏预计也不过是希腊的债务/GDP比为171%，而最新预算案估计，明年的公共债务/GDP比率预期为189.1%。新的预算案浇灭了希腊在2020年前将债务比重降到120%的希望。欧盟高级官员也表示可能不得不给希腊更多的调整余地来满足正在商讨的救助计划条件。这再次将德国还有欧元区的其他债权人推到了政治窘境。

当然，坏消息绝不仅仅来自就业领域。10月24日公布的数据显示，欧元区综合采购经理指数由9月的46.1跌至10月的45.8，不及市场预期的46.5，是自2009年6月以来的最差表现，并进一步远离50的荣枯分水岭。其中服务业PMI虽由46.1微升至46.2，但也不及市场预期的46.5。制造业PMI则在经历小幅反弹后再度下挫，由46.1的前期高点回落至45.3。更令人担忧的是，两大核心国家——德国和法国的境况继续恶化。

目前，欧洲经济可谓是萎靡不振，希腊西班牙的相继出事也令欧元区应接不暇，今晚正值美国非农数据推出，希望可以为欧元带来曙光。