山东地炼汽油补库接近尾声 市场走势暂时回稳

2013年元旦假期以来，山东地炼汽油走势提升较为明显，数据显示，炼厂93#国二主流成交价格由8025元/吨涨至8180元/吨，半月涨幅达155元/吨，为2012年9月中旬以来最为明显的上涨行情。      

近期汽油行情受到供需双重作用推涨，其中供应方面，催化装置开工率较节前略有下滑，天宏、永鑫、海科以及部分小地炼催化装置停工，使得汽油供应量环比有6%左右的下降。下游需求方面，经历长时间的观望情绪，贸易商库存多消耗殆尽。元旦节后、春节前补库情绪高涨，由于市场看涨情绪浓厚，多数贸易商积极进货，将库存保持在90%高位水平。带动地炼汽油出货量提升，前期累计的库存量有较为明显的下降。卓创数据显示，2012年8月中旬以来，汽油库存占总库容的百分比水平首次跌破柴油。截至2013年1月15日，卓创统计的20家地炼的汽油库存为21.36万吨，占总库容能力的33.74%，环比2012年12月底骤减14.11个百分点。地炼在连续亏损的压力下，积极推涨，促成近期的火热行情。  

但是由于缺乏终端需求支撑，汽油市场在经历补库之后，于本月中旬再次回归平稳。据卓创了解，前期汽油资源仅仅是发生了转移，由地炼库存转移至贸易商库存，终端消耗有限，因此持续上涨动力不足。且据部分贸易商称，目前中间单位库存多在高位水平，因此短时间内的补库需求并不是特别强烈。      

由此来看，本月下旬，地炼汽油在低库存支撑下将延续平稳，个别指标较好或价格较低的厂家有小幅补涨的空间，但是主流将延续平稳。部分乐观市场人士称，按照传统惯例，春节前市场尚有可能出现新一轮补库操作和涨势，但据卓创分析：首先，由于2012年以来国内经济形势不乐观，终端开工率难有大面积提升，库存消耗或将慢于往年；其次，主营汽油出货不佳状况延续，价格小跌，也对地炼形成压制；再次，春节前三周时间内，贸易商库存难消耗至元旦节前的低位水平，因此即使有补库需求出现，采购量也将难超越此轮补库量。