外汇通：欧系货币再陷疯狂汇市

汇市将迎来不眠夜欧英央行联袂登台

周四汇市显然将迎来不眠夜。除了为期两天的欧盟峰会即将拉开帷幕外，英国央行和欧洲央行的利率决议也将于今晚公布。相比于欧盟峰会，两大央行的决议对汇市的影响显然更为直接和剧烈。

而纵观两大央行今晚的看点，以往经常扮演绿叶角色的英国方面，今晚显然也将风光无限。尽管决议本身看点不多，但今年7月即将履任的英国央行下任行长卡尼，将“做客”英国议会发表证词，其对英国央行未来货币政策的态度和讲话料将在市场掀起一番波澜。

英国央行将于周四公布2月政策会议结果，多数市场人士认为该央行将与欧洲央行一样暂时维持按兵不动的立场，并寻求2月13日公布的通胀报告作为未来货币政策的指引。但事实上，该央行依然有充分的理由直接采取额外宽松政策。经合组织日内发布报告称，如果英国经济持续疲软，那么英国央行进一步推行QE政策是需要的。该组织指出，英国财政立场是合适的，如果经济增长弱于预期，则这一立场需要更灵活。

而结束欧元此轮涨势的最直接因素是，上周末西班牙政坛丑闻的持续发酵，进而在金融市场形成“黑天鹅”事件。上周日，西班牙反对党要求现任首相拉霍伊因政府贪污腐败丑闻引咎辞职，有调查显示，拉霍伊的民众支持率面临上任以来最低的尴尬境地。西班牙媒体El Pais上周四曝光了一份分类账目，指控由前财长掌管的一个基金通过秘密渠道向拉霍伊等执政党高官的账户转移捐赠款项。

显然，若拉霍伊被迫下台，西班牙将进入政局动荡时期。与此同时，意大利政坛也同样处于风雨飘摇的状态。意大利大选将在数周内进行，竞争对手前总理蒙蒂和被普遍认为对欧元不利的贝卢斯科尼在民意调查中支持率非常接近。在政局不稳的情况下，周一西班牙和意大利10年期国债收益率均上升超过10个基点，与德国同期债券收益率点差扩大。

班牙和意大利政局前景不稳恐令市场陷入混乱，两国混乱政局已威胁稍显平静的欧债危机加剧，而以德拉基为首的欧洲央行决策者将在周四晚些时候召开利率会议，欧元汇率延续此前弱势，兑美元在1.35一线弱势盘整。此外，英国央行亦将在今日晚些时候公布利率决议。西班牙首相拉霍伊所属的党内传出争议性的贪腐丑闻，引发反对党要求拉霍伊下台的呼声。这个欧元区第三大经济体将在今日标售2015年和2029年间到期的长期国债。

另一方面，外界也十分关注将于7月1日到职的新任央行行长卡尼，他将于本周四出席英国央行委员会的听证会，阐述其为英国央行制订的货币政策；及解释英国央行是否应放弃目前2%的通胀目标。英国央行的另一位前任委员Kate Barker认为，卡尼仍有行动的空间。他即刻就能采取的行动包括告诉英国财政大臣奥斯本，通胀回归至目标水平需要比预期更长的时间，同时引入加拿大式的措施，引导投资者利率可能在多长时间内维持低位。

尽管英国央行决议看点不大，但即将成为英国央行新行长的卡尼料将在周四扮演“喧宾夺主”的角色。即将接任英国央行行长职务的卡尼将在本周四面临首次公开“拷问”，内容是他将如何振兴英国经济。

现如今，汇市迎来了不眠夜，本周还有欧英央行联袂登场，但未来欧元区经济依旧风雨飘摇。

欧银或将"按兵不动" 欧经复苏道阻且长

在经过此前一段时间的快速上扬之后，欧元/美元汇价最近数日出现回落，但仍然维持在1.3500关口上方。周四稍晚欧洲央行将公布利率决议，市场预期该行将“按兵不动”，投资者将更加关注欧洲央行行长德拉基的新闻发布会言论，被视为欧元“福星”的德拉基此次是否再度给欧元多头带来惊喜，还是会发表鸽派言论给欧元近期涨势降温，投资者将拭目以待。

当然，按照美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》分离投资银行业务和商业银行业务并不能解决银行业的所有问题。就算该法案没有被部分废止，雷曼兄弟在2008年还是会破产，世界经济还是会遭到重创。但是，将零售银行业务和投资银行业务完全隔离至少可以使意大利纳税人免受西雅那银行丑闻影响。法国与德国单边立法行为传递的重要信息就是，目前缺少解决银行业乱象的政治意愿---银行业的混乱正是欧元区危机的核心问题。相反，各国政府都象征性地做出寻求庇护的姿态。

而欧盟各国的领导人将于本周四开始再度在欧洲“首都”布鲁塞尔聚集一堂进行为期两天的峰会，以商讨此前悬而未决的欧盟未来七年预算议题。尽管同日将公布的欧洲央行和英国央行利率决议方才是市场最大看点，但欧盟峰会能否取得进展，料将为本周走势收尾，因此依然不容忽视。

不过从目前的情况看，此次会议恐将难言乐观。欧盟各方此前均表示，此次谈判过程将非常艰难。欧洲理事会主席范龙佩表示，若欧盟首脑在预定的两日会议日程内未能达成共识，那么峰会将延至本周末继续进行。而在可以预见的欧洲领袖舌战连连的情况下，欧元走势或将难以从中受益。

无独有偶，国际货币基金组织也对此前的经济预测数据进行了修正。其中对欧元区经济2013年增长的预期由此前的增长0.2%下调至萎缩0.2%。国际货币基金组织认为，虽然欧元区各国已经在强化政策、治理财政和改善融资状况等方面做了大量的工作，但这些政策的效果仍有待观察。欧洲稳定机制总裁雷格林近日表示，虽然部分欧元区国家正在遭受严重的经济衰退，民众生活水平出现严重下降，但他仍然相信这一局面将会在短期内有所改观。

在眼下，当务之急是结束欧元区内部持续的分化现象。欧洲央行的“直接货币交易”计划照官方说法是消除欧元区货币政策传导障碍的努力。6个月之后，我们发现这一计划虽然降低了政府债券收益率，但是对于改善传导机制毫无助益。意大利北方企业支付的银行贷款利率仍然高于邻国奥地利的企业。只有建立全面的银行业联盟才能真正结束这种分化，而这需要构建共同的存款保险和有效的银行处置政策，可是这两者都不会出现。

另一优先事务是要做到法德立法提案中声称要做的事，不过要采取重拳：构建充分的保障机制，防止银行拖累经济和“勒索”纳税人。在这方面，采取将商业银行业务与投资银行业务完全隔离的分业模式，同时制定债权人纾困规则和透明度规定，将形成一套有用、但可能还不够完善的组合拳。

目前，欧洲央行或将按兵不动，而欧洲经济复苏也是道阻且长，未来欧元走势堪虑。