外汇通：意大利大选一波三折欧洲灾难还将继续

意大利大选结果“碎片化”欧元区迎来新的灾难?

据英国《金融时报》2月26日报道，意大利昨晚大选结束，任何一党都不大可能获得多数得票，选民们由此彻底拒绝了紧缩政策，这显示，该国长时间以来政治不稳的状况仍将持续。皮耶??路易吉??贝尔萨尼的中左翼、西尔维奥??贝卢斯科尼的中右翼以及与前两者对立的新兴反传统政党运动，让意大利分裂成三块。中左阵营的政客有望在众议院赢得多数席位，但可能无法控制参议院，因此或许需要举行第二场选举，时间大概在几个月后。

前意大利总理蒙蒂，即意大利中左翼政党领袖在位期间，一直推行紧缩以及各项改革政策，虽然民怨较大，但市场普遍认为，这对于意大利乃至欧元区的长远发展是一条正确的道路。而贝卢斯科尼早在2012年时就发表言论称，反对紧缩政策，并且一度扬言支持意大利推出欧元区，使用本国货币。分析人士认为，一旦贝卢斯科尼上台，虽然能够在短期内为意大利人民带来实惠，但从长远来看，或将会给意大利和欧元区带来更大的灾难。

有关意大利选情的消息引发隔夜外汇市场剧烈波动，因外界担忧意大利可能陷入政治僵局，引发市场避险情绪升温，令周一欧元/美元重挫，而美元指数则强劲攀升。周二投资者将继续关注意大利最终选举结果，但更多目光可能将放在今日稍晚美联储主席伯南克国会作证，考虑其讲话的重要性，预计汇市将再度迎来一番“腥风血雨”。

对于后市来讲，只有在意大利方面出现了确凿的官方消息，显示该国确有能力组建起稳定的政府，并继续推动此前的各项经济及财政改革措施之后，市场投资者的情绪才可能重归稳定，而在此之前，市场情绪的剧烈波动怕是在所难免的。与希腊不同，意大利经济在整个欧元区占有着举足轻重的地位，同时欧元区现有的经济及政策资源，也不足以对该国实施全面的援救。所以意大利的大选结果将至关重要。

目前没有一个党派是获得组阁多数的赢家，意大利将在几个月内再次选举。意大利国外银行协会会长GuidoRosa称形势看来无法控制。这是你能想象到的最糟糕结果。这倒的确是《卫报》预测的最糟糕结果，即第4种情形：左派赢得众议院，没有哪一派赢得参议院明显多数。金融时报称，一些政界人士已谈到了几个月内举行第二次选举打破僵局，还有些人表示担忧，认为那只会壮大五星运动的声势。

选举结果不能令意大利在欧洲的合作伙伴放心。他们希望意大利产生一个稳定的政府，沿着马里奥??蒙蒂拟定的道路完成经济改革。蒙蒂曾担任欧盟委员会委员，2011年成为意大利总理，领导一个由技术官僚组成的内阁。欧洲在解决主权债务和金融行业危机、重振增长方面的努力仍然面临不确定性，这次意大利大选结果的“碎片化”，更增加了这种不确定性。欧洲预计今年仍将处于衰退中。中左翼经济事务发言人斯特凡诺??法西纳表示，似乎不可能产生“稳定的政府”，可能需要重新举行大选。

现如今，意大利大选结束了，但是却没有得出理想的结果，意大利大选的结果可谓是“碎片化”，未来欧元区还将面临更大更新的挑战。

黑田有望“挂帅”上阵日元或将“跌跌不休”

自日本央行在自民党安倍政府强硬推动下宣布将实施“可能无限量的购债计划”之后，不到三个月，日元对世界主要经济体货币持续贬值都超过了20%，日本股市大幅度走高，三个月涨幅达33%。而看样子日元的贬值之路似还远远没有走完。显然，日元如果持续贬值，一场全球货币战势将难以避免，外汇市场也将跌宕不止，全球金融市场将因过多的廉价流动性而持续剧烈震荡，集聚新的全球金融风险。

据日本媒体25日报道，日本政府已经决定提名现任亚洲开发银行行长黑田东彦出任日本央行下一任行长，正式任命还需得到国会众参两院批准。分析人士指出，支持安倍政府主张的超宽松货币政策的黑田如果出任日央行行长，该行的货币宽松措施力度有望进一步加大，进程也将加速，日元有可能因此而踏上跌跌不休的征程。

从日本经济的现状看，安倍政府已铁定了心要将日元贬值大潮持续到底。一方面，现在离所谓的2%的通胀目标还比较远，还需要日元持续贬值、不断贬值。看日本总务省公布的2012年日本平均核心消费价格指数同比下降0.1%，已是连续第四年回落。另一方面，日本大力推行新的宽松货币政策的经济目的，是想促进日本的出口与经济增长。

若安倍晋三成功将黑田东彦推上日本央行行长之位，日元新一轮的贬值在提高该国外贸竞争力的同时，也将对其他贸易出口大国造成一定冲击。这意味着无论日本央行下一个掌门人是谁，成为安倍经济学的“粉丝”并践行其倡导的宽松货币政策已是必然。

值得注意的是，倾向于设定通胀目标和购买风险资产的黑田东彦本周已取代武藤敏郎，成为了日本央行行长的大热人选。“日本央行宽松货币政策会导致日元继续贬值的趋势已经比较明显，因此法兴银行预期年底美元对日元汇率将上升至100。此外，日本自身经济基本面也很难给日元升值提供支持。”法兴银行中国经济师姚炜在接受《第一财经日报》采访时表示。

无疑，日本央行如此的宽松政策已打开了全球货币战的潘多拉之盒。而货币战的直接市场反应就是全球外汇市场的剧烈动荡。试想，在一个世界主要经济体的国际货币对其他主要经济体的国家货币分别贬值20%以上（对美元）、30%以上（对欧元）和近40％（对人民币）的情况下，怎么不会引起全球货币兑换次序的极大波动？怎么不会引起外汇市场的连锁反应？不妨比较一下近年来的美元指数变化情况。近五年来世人一直高度关注美元的贬值势头，而实际上美元指数最大贬值幅度从未超过20%，有什么理由认定世界各国会容忍日本如此不顾他国的利益而毫无顾忌地滥用贬值武器？

另据报道，和白川方明同时离任的还有日本央行两名副行长西村清彦、山口广秀。日本政府此次还将提名学习院大学教授岩田规久男出任央行副行长；另一副行长人选有望从日本央行现任理事中产生，目前比较有力的说法是日本央行理事中曾宏有望出任。

目前，意大利大选结果不尽如人意，而日本央行行长职位或将落入黑田手中，黑田极有可能“挂帅”上阵，这就意味着安培经济将要延续，日元或将“跌跌不休”。