外汇通：央行大戏完美谢幕 非农压轴登场

美元能否重整旗鼓 非农夜见真章

周四，备受市场关注的英国央行与欧洲央行利率决议均维持基准利率不变，同时英国央行也没有扩大资产购买规模。受此消息提振，欧元表现一枝独秀，隔夜一举升破1.31关口，英镑则呈现冲高回落格局。美元指数方面，昨日大幅回落，以一根光头大阴线回吐周三涨幅，显示出市场在连日走高后，卖盘意愿强烈。而本周美元指数最终能否重整旗鼓，多空博弈最终谁胜谁负，结果料将在今晚的非农夜见真章。

因欧洲央行行长德拉基意外发表措辞乐观的言论，欧元/美元周四创下两个月来最大单日涨幅，美元指数则大幅收阴，基本回吐周三的涨幅。周五稍晚，备受关注的美国非农数据将出炉，该数据具有高度重要性且通常引发外汇市场剧烈波动，非农数据的好坏对美元后市走势将至关重要。

惨淡的经济数据及意大利和塞浦路斯面临的政治风险令市场一度预计欧洲央行行长德拉基将看淡经济前景并暗示降息，甚至有部分投资者预计欧洲央行将在本次会议上降息。但此次大众预期却成为了最可靠的“反向指标”，欧洲央行非但没有降息，德拉基甚至对欧元区经济及金融市场形势持乐观态度。

美元当天大涨，最大的功劳是一批利好经济数据。民间机构ADP周三发布的报告显示，2月份美国私营部门就业新增19.8万，超过了市场预期的17.5万。1月份新增就业人数被向上修正至21.5万人，初值为19.2万人。同日发布的美国1月份工厂订单减少2%，降幅小于预期。美联储6日发布的经济褐皮书也传来乐观信号。根据该报告，今年前两个月，美国经济实现了扩张，就业市场也有小幅改善。

尽管发达经济体普遍不乐观，但相比之下，美国经济复苏似乎要快于其他发达国家，而外汇投资人已经这一苗头做出回应。纽约外汇对冲基金FXConcepts首席策略师萨瓦齐表示，美元和美股同步走高，很大程度上要归功于美国以外地区令人担忧的状况。换句话说，美国再次赢得了"比丑大赛"。法兴外汇研究主管容克斯也认为，相对经济表现日益成为影响汇率的主要因素，美国经济复苏强于欧日的表现，成就了美元的这轮反弹。

美国劳工部定于北京时间周五21:30公布2月非农就业人口及失业率数据。市场目前普遍预计美国2月份季调后非农就业人口将增加16.0万，同期失业率料将持稳于7.9%。此前，周三公布的美国ADP就业数据和周四公布的初请失业金人数均表现良好，似乎也预示着今晚的非农有望再奏凯歌。美国自动化处理公司ADP公布的数据显示，美国2月就业人数好于市场预期，创去年2月以来最快增幅，同时1月ADP就业人数得到上修，显示美国就业市场持续改善状态仍在继续。

在经济基本面更佳的背景下，超宽松政策的更早退出也就水到渠成。容克斯表示，尽管目前美国的经济数据改善，还没有发展到足以促使美联储启动退出的地步，但这方面的辩论却已经开始。即便是在非常初期的阶段，这种辩论也会推动美债收益率走高，并推高美元，哪怕是在市场风险偏好上升的大背景下。越来越多的人认为，美国将最早结束QE，而日本将继续放松货币政策，欧洲央行则犹豫不决，这些都帮助支撑了美元。

中期来看，由于美联储下一步更可能收紧而非继续放松，美元有望获得进一步支撑。但与此同时，美股能否延续强势，则要看美国经济复苏能否抵消QE退出的负面冲击。

现如今，美国非农数据公布在即，美元能否偃旗息鼓，就看今晚非农夜见真章了。

全球央行扎堆议息 宽松大浪暗流涌动

全球央行的印钞大战在本周似乎迎来一段休眠期。7日，在不到24小时的时间里，包括日本、英国、欧洲、印尼和巴西央行在内的多家央行，都先后公布了各自的利率决定。决策者们不约而同地选择了维稳战略。不过，从不少央行的政策声明文件中可以发现，其未来的政策选项依然要视经济走势而定。而加拿大等经济体质良好的经济体，则暗示或撤出宽松利率环境。

7日，欧洲央行和英国央行分别宣布维持基准利率于1%和0.5%不变，英央行维持资产购买规模于3250亿英镑。日本央行在同日举行的议息会议结束后宣布维持实际零利率水平，会议以8票反对、1票赞成否决了关于提前实施“无期限”购债方案的提案。加拿大和巴西央行当地时间6日同样维持当前货币政策不变。

而日本央行决定将银行间隔夜拆借利率维持在零至0.1%的实际零利率水平，并将央行用于购入资产的基金规模按计划在2013年底前维持在101万亿日元（约合1.0734万亿美元）。此外，日本央行否决了关于提前实施无期限购债方案的提案。根据日本央行此前设定的方案，为达成2%的通胀目标，央行将从2014年1月起实施无期限购债方案。

美国和英国在去年底陷入停滞；欧元区和日本再度陷入衰退；新兴世界正在放缓。美国还有一些希望，该国的房地产市场已触底反弹。日本开始改弦更张，该国新任央行行长誓言要永久性地消灭通缩，而且他的话似乎是认真的。但在欧洲，目前几乎看不到任何好消息，除非有人把欧元区暂停“玩火自焚”算做一个好消息。尽管英国央行和欧洲央行采取了非常规措施，但遗憾的是，这些措施的力度还不够。

尤其是，欧洲央行不可能满足于让市场相信它不会让欧元区解体。利率仍高于实际所需的水平。令人担忧的是，不同国家私营部门的信贷状况（整个欧元区都很不妙）存在巨大差异。欧洲央行限制了主权债券息差的扩大；它现在必须在私营部门领域做出更大努力：在外围国家正出现严重信贷紧缩之际，而核心国家却资金过剩。

欧洲央行行长马里奥??德拉吉在每月一次的新闻发布会上表示：“我们将维持宽松货币政策，延续时间视需要而定。”巴克莱在一份研究报告中表示：“欧洲央行承诺实施一项‘无明确终止时间的’政策是一件新事物，这表明，尽管眼下金融市场对欧元区的信心正在回升，该行仍希望看到市场利率处于接近于零的水平。”美联储曾表示，联邦基金利率将维持在接近于零的水平，直到失业率至少下降到6.5%时为止。尽管德拉吉将高失业率称为一场“悲剧”，但欧洲央行无权设定失业率目标。

英国央行7日宣布，维持现有基准利率在0.5% 的水平不变，同时维持资产购买规模在3750亿英镑不变。欧洲央行7日也宣布，维持现有基准利率在0.75%不变。目前，欧元区经济恢复增长的希望日益黯淡。在日本，白川方明7日结束了作为央行行长任内的最后一次货币政策会议。在此次会议上，日本央行拒绝了立即启动开放式资产购买计划的提议。

尽管意大利政局不确定性可能导致欧债危机再度恶化，且最新数据显示欧元区经济疲软，但欧央行3月仍连续第8个月维持利率不变。欧央行曾于2011年11月和12月两度降息，扭转了该行此前于4月和7月两次加息的货币政策趋势。

目前，全球多家央行扎堆议息，宽松大浪可谓是暗潮汹涌，未来宽松政策或将成为市场焦点。