欧系货币走软 何以打破欧债僵局
治标不治本的塞浦路斯救助方案本月将步入实施阶段。欧债危机爆发以来，欧盟等决策者在“维护欧元区完整”的纲领下，屡次三番施救高负债国；而以塞浦路斯为代表的受助国，为维持欧元区成员国资格，被迫无奈割舍国家利益接受“自杀”条款。时至今日，欧债危机始终处在“按下葫芦浮起瓢”的僵局之中，一直没有摆脱高负债国脱欧的威胁。没有统一的财政联盟体制、合理的退出机制，已给单一货币联盟的长远发展埋下了重大隐患。任何一个国际组织的运作，都不应该“只进不出”，建立适宜的退出机制，允许高负债国有序退出欧元区，是盘活欧债僵局的可选之路。
昨日欧系货币疲弱，其中英镑为昨日表现最差。日图显示，英镑跌幅吞没了前10个交易日的振荡区间，使得目前的形态看跌，若日内跌破布林带中轨可能将跌向布林带下轨1.4885，不过在此之前1.50关口可能将提供一定支撑。由于英镑本周面临的最大风险事件为英央行决议，因此投资者应密切关注这一风险事件的主导作用。
周三公布的欧洲经济数据表现糟糕，欧元区3月制造业PMI终值改善乏力，确认制造业继续陷入萎缩状态，2月失业率也从11.9%上升至12.0%，英国3月制造业采购经理人指数虽从47.9改善至48.3，但低于市场预期48.8，令人失望的数据持续压制投资者做多欧元和英镑的意愿，再度令欧系货币短期走软。
具体数据显示，意大利3月制造业PMI指数为44.5，创2012年8月来新低；法国3月制造业PMI终值为44.0，仍陷于萎缩，且一季度均值为09年第二季度来新低；德国3月制造业PMI终值为49.0，创2012年12月来新低； 同时，欧元区3月制造业PMI终值为46.8，预期为46.6。
而欧洲央行执委科尔周二再度对全球可能发生“汇率战争”的状况作了警告，称全球各国央行的错误政策引导所带来的汇市剧烈波动状况，可能会导致比预想中严厉得多的结果，而对于一些利率已接近零，并因而已缺少进一部政策调整空间的央行而言，这将更会是一场灾难。
科尔此番发言，矛头正指向刚刚更换了掌门人的日本央行。日本央行新行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将于周三起主持为期两天的政策会议，并料将释放出更多宽松新政，以拓宽资产收购类别，并增加资产收购规模的方式，来力争实现两年内将通胀率提高到2%的目标。
迫于欧盟、国际货币基金组织[微博](IMF)和欧洲央行“三驾马车”的压力，塞浦路斯对银行储户强行减记并实施资本管制的举措，变相“掠夺”了民众的资产，导致欧元在塞浦路斯境内贬值，该国银行业规模面临大幅萎缩，对其以金融和旅游为支柱的经济模式造成摧毁性打击，国家经济难言复苏。正如该国外交部长苏利季斯所言，“为获得‘三驾马车’救助，国家和民众都付出了始料不及的巨大代价”。即便塞浦路斯如期得到救助款，也只是获得了在欧元区苟延残喘的机会，不可能从根本上改变其政府和银行资不抵债的结构性顽疾。
此外，塞浦路斯的资本管制举措违反了单一货币联盟“资本可跨境自由流动”的原则，从根基上动摇了货币联盟的完整性，其负面效应将很快在欧洲其他银行中扩散。欧央行预测，三月相关数据势必显示欧元区存款出现大幅流失。
现如今，欧系货币走软，欧元区内部矛盾不断，又何以打破欧债僵局呢？
美元遭遇寒流 QE真要退出？
美联储官员在不同场合表示，量化宽松结束的触发条件是失业率降至6.5%，因此，很多人将目光牢牢地盯住失业率和非农就业等数据上。笔者认为，这是一种过于简单化的做法，量化宽松退出与否、何时退出，不能完全根据单一的失业率数据，更可能的情况是，美联储会根据多种复杂因素进行相机决策。
而1日公布的一项制造业数据意外疲弱，令美元遭遇不小的寒流。当日，美元对日元汇率跌破93日元，为一个月来首次。不佳的经济数据令人们猜测，美国经济的复苏力度尚不足以促使美联储缩减其刺激措施力度。与此同时，日本央行即将在本周召开政策会议，但交易员们预计该行可能不会如预期的那样大胆采取新措施。因此，双重因素令美元遭遇打压。
展望2013年，全球经济增速与2012年基本持平或轻幅上扬，按购买力平价计算的增长率为3.5%、按市场汇率计算的增长率为2.8%的可能性较大。未来几年世界经济中低速增长将成为一种常态。在经济总量上，新兴市场与发展中经济体按市场汇率计算的GDP将首次超过发达经济体。
周二纽约时段，美联储官员继续发表鸽派言论，提振美国股市逼近历史高位，而欧洲央行则相对的重提了货币战争的危害。另一方面，意大利的政治僵局仍在持续，而塞浦路斯的相关问题有所缓解。日内除了关注中国服务业PMI数据外，还需重点关注美国ADP民间就业数据，或对非农数据产生指引作用。
而纵观近期美元的表现，其涨势已经较年初而言显得更为温和。根据美国商品期货交易委员会最近一次公布的数据，截至3月26日的当周，投机客持有的美元净多头仓位降至248亿美元，低于前一周的257.53亿美元。美国旧金山联储研究人员近日发布报告证实，美联储大规模资产购买计划确实削弱了美元汇率。
持续了4年的量化宽松，招致了方方面面的批评，其中火力最凶猛的要数奥地利学派经济学家和美国国会内的部分共和党人士。奥地利学派学者指出，货币宽松和对金融业的定向救助是中央银行指挥的一场的“计划经济”，大量潜在的僵尸银行和有毒资产并未得到市场清算，经济资源错配难以得到纠正。在没有经历创造性毁灭的情况下，经济结构难有实质性改革。事实如此，近几年美国经济结构未根本触动，吸纳就业的制造业和中小企业起色不大，而依赖政府救助的金融业还在赚取大量利润。
展望2013年，全球经济增速与2012年基本持平或轻幅上扬，按购买力平价计算的增长率为3.5%、按市场汇率计算的增长率为2.8%的可能性较大。未来几年世界经济中低速增长将成为一种常态。在经济总量上，新兴市场与发展中经济体按市场汇率计算的GDP将首次超过发达经济体。
目前，美国经济复苏缓慢，各种危机不断，美元在近期又遭遇寒流，“救世主”QE又有推出传言，未来美国经济又将何去何从呢？
