安倍经济双刃刀有利有弊
安倍晋三继任日本首相以来，日本政府的一系列经济刺激政策成为世人瞩目的焦点，而其倡导的经济刺激政策所隐藏的风险近日也备受关注。
安倍的思路是，日本央行政策将会降低长期利率并拉低借贷成本，同时将根深蒂固的通缩预期变成通胀预期，并鼓励企业投资。但该政策也具有风险，除非日本公司和家庭开始借贷和投资，民众工资也上涨，否则日本央行的货币政策和日本今后的经济形势将会充满不确定性。
经济评论家原英次郎称，"从金融方面看，'安倍经济学'发挥了一定的效果，但经济最终需要产业、消费等来支持。"
在安倍推出超级量化宽松政策以对抗通缩，刺激经济增长后。日元急剧大幅下挫，同时日本股市创多年以来的新高，日本的投资者都在为“安倍经济学”欢呼。国际货币基金组织也表示支持该计划，日本已经在很大程度上避免了货币操控的指控。但是一些经济学家警告称，日本更加需要关注的是该国不断攀升的债务水平。
另外，二十国集团会议上各国央行对日元贬值的默许给日元继续走低提供了理由。市场普遍认为,美元对日元汇率很有可能将重回100以上，无论从政府政策还是日本经济整体形势来看，日元本轮下行似乎远没有结束，日元对美元跌破100：1或许只是一个时间问题。
新公布的IMF《财政监管报告》显示，该组织修改了对日本2013年公共债务占GDP比重预测的数据，将其提高至245.4%，该比例远远超过美国(108.1%)或欧元区中公共债务比重最高的希腊(179.5%)，是全球平均水平(79.3%)的三倍有余，成为目前全球公共债务占GDP比例最高的国家。
公共债务降到健康水平对于各国而言都是长期挑战，IMF的报告显示，目前发达经济体债务下降速度占GDP的0.75%，总体债务水平在下降，个别国家趋于稳定，证明这个难题是可以克服的。IMF预计，今年的全球财政赤字水平将减低至约4.5%，这是2009年金融危机最严重之时的一半。
从财政支出结构来看，自1990年以来，日本每年财政支出中用于清偿国债（含本金和利息）的比例占到20%以上，2000年以来，利息支付占比为10%左右。从国际横向对比来看，日本2011年财政支出对国债发行的依存度高达47%，高于PIIGS（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙），更高于德国和法国。
安倍政府所倡导或部分业已实施的经济刺激政策，其本身暗藏着极大的风险，日本经济的发展前景并没有因暂时的"虚高"而彻底逃离危机的边缘。更为重要的是，难以遏止的通货膨胀率、几近破产的政府财政等，都存在对日本经济造成致命一击的潜在危险。
继扩张的财政政策、宽松的货币政策之后，经济发展战略成为安倍经济学的第三张牌，也是最为关键的一张牌。如何打破现有经济制度的束缚，推动经济体制的改革，并攫取制度改革的红利，这是安倍内阁突破经济难题的当务之急。
强势日元似乎对长期低迷的日本经济产生了雪上加霜的伤痛。去年安倍晋三上台以来便明确实行以日元贬值为主要手段的刺激政策。而G20峰会对日元贬值大开绿灯，政策面上的利好应该充分反映在汇率中，这也符合继续看跌美元对日元汇率的预期。但从美元对日元的远期合约来看，市场似乎对这一政策利好并不买账，海外交易员甚至普遍认为日元将上涨。其中，一个月的远期合约中，日元对美元汇率的买方价位为96.8左右，甚至低于97。
现如今，安培经济“上台”，而安培经济可谓是双刃刀，有利也有弊，未来日元走势也将受其影响。
欧元区进入“春困期”将步日元后尘?
德国4月制造业和服务业活动表现下滑，经济前景表现黯淡疲软，增加欧洲央行的降息预期，打压欧元盘中全面下滑，欧元/美元盘中下挫百点以上，1.3000关口宣告失守。
受德国数据影响，市场对欧洲央行降息的预期快速升温。欧洲央行多位官员近期频繁表示，若经济数据恶化，将可能考虑降息。欧洲央行副行长康斯坦西奥隔夜表示，欧洲央行副行长康斯坦西奥表示，欧元区一直存在降息可能，取决于数据表现。数据编撰机构周二公布的数据显示，德国4月制造业活动创近4个月新低。而产出和订单数据双双疲软则显示德国二季度经济可能会非常不尽人意。
如果欧元区领导层不彻底翻修区域内的银行体系，欧元区将永远看不到复苏。在斯洛文尼亚，政府被迫救助银行，已经不是第一次。此前，该国政府曾五度注资国有银行，最近这一次预计需3.75亿欧元左右的资本。
在各方纷纷揣测斯洛文尼亚将成为欧元区下一个寻求援助的国家之时。该国政府提前作出反应：在6月将70亿欧元坏账中的一部分转移到一家"坏账银行"中去。此后，政府还必须在今年向这些银行注入大约10亿欧元新资本。不过经合组织认为，需注入规模可能远大于10亿欧元。
近日欧洲央行官员关于降息的言论愈发频繁，暗示欧银内部或对降息已达成某项共识，降息之剑一旦落下，欧元/美元或再次下探前期低点1.2800一线。
俗话说：“怕什么，就来什么”。周二欧元区PMI数据公布之前，市场人士就曾警告称，该数据可能令欧元遭挫。果不其然，被视为欧元区经济火车头的德国PMI表现疲弱，欧元/美元也应声大幅跳水。周三稍晚德国方面将公布至关重要的IFO商业景气指数，投资者将予以密切关注。
事实上，我们在欧元区数据前发出提示，“若数据表现不佳，欧元/美元很可能失守1.3000关口”，最后结果也印证了这一点。相关分析文章请参看：货币风险指南??黑暗中的欧洲经济：曙光究竟在哪？
本周除了欧元区PMI数据，德国IFO商业景气指数数据也将吸引眼球。北京时间周三16:00，德国将公布4月IFO商业景气指数，预期自上月的106.7下降至106.2。德国智库Ifo此前于3月22日公布的数据显示，数据显示，德国3月IFO商业景气指数自107.4下降至106.7，不及107.6的预期。其中预期指数自104.6下降至103.6，市场预期为104.9，而现况指数自110.2下降至109.9，预期为110.4。
近期决策者的言论已展现了对于利率工具的偏向，而在中美经济再度出现放缓迹象的背景下，若企业信心恶化，那么欧洲央行降息的压力将更大。若中美经济增速有保障，那么欧洲央行决策者或指望出口能够强势增长，但现实情况并非如此，出口行业正面临更大的风险。
目前，越来越多的迹象显示，美欧经济正陷入所谓的"春困"期。困劲过去总有醒来的时候，一些嗅觉敏锐的投资人就提前打起精神，虎视眈眈，做好了随时抄底的准备。在经济数据疲软的背景下，美欧股市昨晚表现出乎意料。
