金秋九月好戏登台 美元何去何从？
当地时间8月31日，奥巴马在白宫发表讲话，称他将就对叙利亚采取军事行动寻求国会授权，美国国会众议院将在9月9日复会后开始就此展开讨论。有分析人士表示，寻求国会授权这个决定对奥巴马来说，是一个很大的赌注，因为他和国会里的共和党议员关系不紧密。因此，奥巴马将冒着与英国首相卡梅伦同样的风险，后者对叙动武决定在议会投票当中被否决。
没有理由认定会爆发由美国退出QE引发的全球性危机。中国因热钱流出而"被"危机应是小概率事件。但是，密切关注国际贸易和投资环境变化对我国经济可能带来的负面影响，在开放与风险防范之间找到平衡，防止国际国内金融不稳定的叠加效应，制定相应的保护性应急措施仍非常必要。
随着9月份的临近，全球市场对于美联储QE退出的关注与日俱增，而新兴市场也因此受到重创。瑞银的全球宏观分析团队发布最新报告指出，从最新公布的7月会议纪要来看，美联储的QE退出之路仍迷雾重重。在经济复苏形势存在不确定性的情况下，联储退出货币宽松过程可能相当漫长。
在此背景下，新兴经济体再受冲击并不意外，其中经常账赤字较高的东南亚和印度尤为突出。瑞银认为，未来一段时间，亚洲新兴经济体的阵痛可能会继续。不过，中国可能不同于东南亚和印度，退出QE本身并不会给中国带来显著的流动性危机，但也要关注相关的负面冲击和风险。
从技术上来看,尽管美元冲高回落，但美元指数仍然收盘在82.00之上，意味着经过整理之后美元还有反弹的空间。如果美元反弹受阻在82.50之下，或者收盘在82.00之下的话，美元的涨势将会受到影响。今天美元指数短线阻力在82.25—82.30,短线重要阻力在82.45—82.50;今天美元指数短线支持在81.90—81.95,短线重要支持在81.70—81.75。今天等待美元回调后小仓做多，短线快进快出为好。
本周公布的美国第二季度GDP值、初请失业金人数和PCE数据，这些数据直接和美联储本月是否启动缩减购债规模紧密相关。这些数据均表现理想令市场对9月缩减QE的预期升温，可以说是本周美元指数上涨的主要原因。美国二季度经济表现强劲，上修幅度超过市场预期，提振美元多头信心。
同时良好的GDP数据再度点燃投资者对美联储9月缩减购债规模的预期，预计美元走强趋势还将维持一段时间;同时7月个人消费支出物价指数年率上升1.4%，创今年2月以来最大涨幅，且略高于前值;但该数据仍低于美联储设定的2%的通胀目标，显示当前通胀压力依旧较小。也扫除了美联储缩减购债的最后障碍。
联储退出货币宽松路途漫长，夜长难免梦多。即便QE终结，联储货币政策仍将在相当长时间内维持极度宽松。换言之，加息等货币紧缩措施仍将是长期悬在亚洲新兴经济体头上的“达摩克利斯之剑”。此外，如前所述，数据导向意味着美联储退出QE进程也不会是一帆风顺，存在慢于预期的可能性。
战争阴影挥之不去 黄金再成资金避风港
近日，美国明确表达将军事干预叙利亚，受战争预期影响，黄金受到各路资金追捧，纽约黄金期货从1390美元/盎司上涨至最高1434美元/盎司。投资于黄金主题的基金也大幅上涨。数据显示，截至8月30日，自7月以来，诺安全球黄金累计上涨8.5%，易方达黄金主题基金上涨7%，嘉实黄金上涨8.2%。投资于国内黄金期货的黄金ETF自成立以来涨幅也在5%左右，华安黄金ETF上涨5.1%，国泰黄金ETF上涨5.9%。
8月份以来，国际金价已经从低点上涨逾120美元至1400美元/盎司附近，近期美债收益率的飙升引发美国债市和股市双双走弱，新兴经济体金融市场也普遍遭受打压，避险需求有望驱动资金流入黄金市场，同时传统消费旺季也将提升黄金现货买盘，预计黄金价格有望持续上行。
近期美国货币政策的不确定性、地缘政治危机和现货买盘等因素均利多黄金价格，避险需求和现货需求有望推动金价继续上行。但若美国8月就业数据好于预期，则金价仍面临一定下行风险，因美联储9月份缩减QE的可能性将增大。
另外，市场炒作的叙利亚“生化危机”所带来的避险效应在本周四逐渐散去，黄金白银结束连续5个交易日以来的上扬，黄金周五已跌破千四关口，白银跌破上行关键支撑位23.60美元/盎司。市场重新把焦点放在了美国经济数据上。毕竟主导黄金后市走向的关键仍在美国方面。从第二季度GDP季率大幅上修及美国初请数据略好于预期，均暗示着美国当前经济复苏势头依旧良好。对于即将公布的8月份非农数据及9月份的美联储利率决议，投资者都需要保持警惕，切勿被黄金近期的上涨冲昏头脑，更大的暴风雨还在后面。
上周五公布的调查显示，半数市场人士看涨下周黄金价格，但也有部分人士看空。接受调查的36个市场人士中，22人本周做出了回应，其中11人看涨，9人看跌，2人中立。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。看多人士称，叙利亚动乱有潜在升级的可能，同时近几个月来黄金一直在向上反弹，这种势头可能会持续。
中金大宗商品分析师郭朝辉表示，黄金之所以受到资金追捧，在于战争风险历来对黄金价格有利。一方面，黄金的避险属性为投资者广泛接受;另一方面，由于叙利亚是主要的石油生产国，叙利亚一旦发生战争，可能会推高石油价格。数据显示，在美国明确表态后，布伦特原油价格隔日暴涨3.8%，至115美元/桶。油价上升，会带来通胀预期，而这又会使得投资者去购买黄金。
不过从长期的角度来看，不少专业机构和对冲基金经理仍然看好。保尔森就认为，虽然黄金短期正在处于萎靡状态，但对那些认为未来会有通胀的投资者而言，黄金还是一个很好的投资品种。
嘉实黄金基金经理杨阳也表示，黄金价格前期经过大幅调整，同时一些国际投行开始唱空黄金，但在黄金价格大幅调整后，仍对黄金价格保持乐观。黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，还会继续发挥其对冲货币贬值的作用及保持价格长期向上趋势。
