欧债危机旷日持久 欧元安危命悬一线

美国经济再度恶化 QE3预期大幅升温

近期一连串疲软的经济数据，尤其是糟糕的5月份非农就业数据，再次激发了市场对美联储第三轮量化宽松的想象。更为戏剧化的是，素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath北京时间本周三发表文章称美联储正考虑采取更多刺激行动。这更加助长了市场投资者对QE3的预期，导致当天黄金急升，最高一度突破1630美元一盎司。

美国经济数据令人失望，金融市场出现新的压力，投资者对欧债危机的担忧加重，这些因素导致美联储立场出现转变，将采取行动刺激经济复苏的可能性重新摆上台面。在4月份的货币政策会议上，这些行动看起来还极不可能，因为当时的经济增长和就业表现看起来都很好。但在本月的货币政策会议上，美联储官员们应该会好好考虑这一可能性，他们将会衡量经济前景的恶化是否已经到了要采取新措施的程度。

强势货币一般需要国际收支顺差，特别是经常项目的顺差予以支撑，尽管不排除在特定历史阶段，经常项目逆差国的货币会大幅升值??如2008年的美元，但从长期趋势看，顺差国货币具有更加坚实的长期升值支撑，如当年的德国马克以及近年来的人民币。从这个经验事实出发，我们有理由怀疑当前美元强势的长期可持续性。

而美国就业市场在经历年初的高效增长之后，最近3个月的数据均差强人意。6月初刚公布的5月非农就业数据，就“腰斩”了市场的预期。在该数据公布之后，有媒体采访了60位货币经理人、投资策略师、教授以及经济学家。

另外，QE3是否只是市场投资者的一厢情愿？尽管“美联储通讯社”放风，但对美联储的决定下结论还为时过早。FOMC的决策者还有很多问题需要思考，因为“进一步行动”并不一定就是QE3。

分析师指出，一旦伯南克暗示将美联储推出第三轮量化宽松，美元可能会延续近日下滑态势。伯南克的外号叫“直升机”，因为他曾宣称必要时愿意站在直升机上撒钞票来救经济。

美国就业市场在经历年初的高效增长之后，最近3个月的数据均差强人意。6月初刚公布的5月非农就业数据，就“腰斩”了市场的预期。在该数据公布之后，有媒体采访了60位货币经理人、投资策略师、教授以及经济学家。其中58%的受访者预计美联储将启动QE3措施，6周前持有这一观点的受访者数量仅为33%，且为去年7月此项调查设立以来的最高比例。

除此之外的另一项工具就是所谓的“冲销版QE”，即在短期内从投资者那里把资金借回来，并向投资者支付一些较低的利息。如果要通过某种方法限制新的资金流入货币系统从而消除通胀压力，这种操作又被称为“反向回购”。

目前，美联储的量化宽松计划可能包括购买国债、资产抵押证券，或者延长扭转操作的期限。不过，对于“美联储通讯社”的预言，也有人发出了不同声音。“我不认为美联储会推出大规模的量化宽松政策。”摩根大通经济学家费洛里说，“如果有什么举措的话，我认为将会是延长扭转操作的期限，或者将利率指引政策进一步延长。”

现如今，美国经济再度恶化，而QE3预期也随之大幅升温，未来美国经济堪虑。