债务危机仍是隐患财长会议期望有限

全球经济不断衰退债务危机仍是隐患

由于经济下行风险加大，欧元区、英国、中国和丹麦等一些国家央行，近日纷纷宣布降息或扩大量化宽松规模，希望通过降低信贷成本来刺激企业和居民的信贷、消费，进而促进经济增长。今年以来，世界经济复苏动能愈显不足，制造业持续萎缩。欧元区经济低迷程度不断加深，新兴市场国家增长普遍放缓，对全球经济的带动作用减弱。在此形势下，各国进一步实施宽松货币政策刺激增长符合预期。目前，对全球流动性供给和金融市场具有重大影响的美欧日三大发达经济体央行的货币政策都倾向于宽松，短期内是否会进一步大规模放宽有待观察。

业内人士分析认为，新一轮全球降息潮来临，主要是因为当前欧债前景仍不明朗，经济复苏基础不稳固，因而绝大多数央行都将维持低利率和宽松政策以刺激经济增长。尽管多数人预期中国央行会在下半年进一步降息，但很少有人预料到第二次降息来得这么快。这表明中国经济正在以超预期的节奏放缓，这让人们难以对7月即将公布的一系列指标(新增信贷、进出口等)抱太大希望。央行目的很明确，即刺激内需并将银行盈利转让给实体经济。

而作为参与确定该利率的16家银行中的三家，花旗银行、摩根大通银行和美国银行都已被监管机构要求提供与调查相关的信息。而由于担心这三家银行也可能遭受巨额罚款，银行股票出现大幅下跌。截至目前，三家银行尚未就此发表评论，只有花旗银行在其报告中指出，参与跨境调查的监管机构之一日本金融厅已经对该银行全球市场公司采取行政措施，原因是该公司的两名交易员关于伦敦银行同业拆借利率和欧洲日元东京银行同业拆借利率的“某些通信”。

在给予各经济体执行“集体宽松”行为促进经济平稳增长作用以肯定的同时，业内也指出，就当前全球经济，仅依靠降息一个“药方”是不够的。中国农业银行高级宏观分析师王静文认为，货币政策对于经济增长并没有直接作用，只是降低了财务压力。如果没有更好的投资机会，宽松货币政策的实施效果可能会大打折扣，甚至事与愿违。

此外，上周五公布的美国6月非农就业报告表现不佳。数据显示，美国6月非农就业岗位增加8万个，好于5月的6.9万个，但差于市场预期的增加9万个；6月失业率为8.2%，与5月持平。这一结果令市场担忧全球经济低迷，暂时忽略了美联储是否在未来推出QE3的问题，从而提振了美元的市场人气，美元指数则再接再厉，一举刷新近四周新高，且逼近年内高点83.54。

值得一提的是，美欧央行都面临促增长和控通胀的平衡，仅为刺激增长而大规模放宽货币政策的可能性较小。美联储的货币政策秉持的是就业最大化和价格稳定双重目标。今年以来，美国经济保持温和增长，失业率虽仍处高位但大体降至国际金融危机爆发以来最低，是否进一步大规模放宽货币政策有待观察。欧洲央行成立后长期坚持以控通胀作为货币政策唯一目标。近来，随着欧债危机扩散升级和欧元区经济形势日益严峻，欧洲央行货币政策更多显示促增长倾向，然而并不意味着其放弃控通胀目标。

现如今，全球经济不断衰退，而欧债危机依旧是一个很大的隐患，未来欧系货币依旧面临挑战。