拯救经济长路慢慢欧债救助任重道远

美联储内部分歧不断 QE3魅影犹未消散

美联储周三公布的前一次议息会议纪要文件显示，决策者当时认为，存在进一步购买国债以刺激经济的需要，但只有当经济状况进一步恶化时，决策者才能达成共识。分析人士认为，随着近期就业、制造业等重要数据进一步指向经济下滑，美联储的宽松大门依然敞开。

而美联储7月11日公布的6月份会议纪要显示，美联储高层对于是否应该再使用货币刺激政策上分歧明显。几名美联储联邦公开市场委员会委员认为，有必要采取进一步经济刺激措施提振就业市场；而其他数名委员表示，只有在美国经济增长前景面临明显的风险或者通胀保持在目标水平之下时才有必要进一步采取行动。

由于担心美国经济复苏动能下滑，美联储在6月20日结束的货币政策例会后宣布将原定于6月底到期的资产负债表“扭转操作”延期至今年年底。纪要显示，几位美联储高层指出，为了加快就业增长，进一步采取宽松货币政策恐有必要。但另外一些官员则认为进一步的政策制定不是十分必要，除非经济恢复动能进一步丧失，经济下行风险十分明显，或者通货膨胀率一直处于长期目标值之下。

美联储上个月宣布延长扭转操作至今年年底，并将规模扩大2670亿美元。联储主席伯南克当时说，如果就业市场进一步恶化，已准备好“采取额外的措施”。FOMC会议纪要预计，美国经济未来几个季度会“温和”增长，但经济增长和失业率不确定“异常高”。

在经济数据疲软的背景下，6月美联储再次下调了2012年美国经济增长预期1.9%~2.4%，这低于4月预期的2.4%~2.9%；而当地时间7月3日，国际货币基金组织公布美国经济年度评估报告，也指出美国经济复苏依然疲软，经济下行风险加大，预计美国今年的经济增长将为2%。

有QE3对美元是利好。美元持续走高，截至北京时间7月12日晚20点，美元指数上涨0.33%至83.90，创下两年以来最高水平。欧元对美元下跌0.48%至1.2182。商品和贵金属方面，石油下跌1.5%至每桶84.56美元。之前一天美国上周原油库存大幅减少已推动油价下跌2.3%。黄金继周三下跌0.26%后，周四再跌0.8%至每盎司1562.7美元。

分析人士认为，自美联储上次会议以来，美国经济数据势头持续走弱。非农就业、制造业PMI等关键指标都弱于预期，这可能增大美联储出台进一步宽松措施的可能性。华尔街日报最新发布的调查显示，更多受访经济学家预计美联储会采取更多宽松措施，但认为美联储年内“会”与“不会”实施QE3的经济学家人数相当。

另一方面，美国经济面临的两大主要风险?欧债危机造成全球金融市场动荡、国内财政政策的潜在拖累?在未来都有进一步爆发的可能性，因此有必要将弹药留待以后更需要的时候使用。报告认为，就业市场将是美联储政策进一步放松的触发因素。美联储主席伯南克日前曾指出，“我们将主要考察就业市场，如果就业市场无法持续复苏，就表明需要进一步的政策刺激”。

现如今，全球经济疲软，美联储内部亦出现分歧，但是QE3的魅影依旧没有消散，未来美国经济面临考验。