欧洲数据喜忧参半 美联储QE3未见行动

QE3尚有一线生机非农实乃重中之重

市场对伯南克言论作偏软理解，美元维持弱势，上周五美元指数跌0.49%，至本周一19：17暂涨0.01%至81.277点。非美中，欧元、英镑、日元均显强势。商品币种明显分化，澳元表现较弱，加元相对较强。本周重大事件较多，这包括欧央行在内的许多央行将议息，此外，美国将公布非农就业数据。

法国农业信贷银行全球货币研究主管MitulKotecha表示，该行数据显示市场，这两周以来，较其他主要币种相比，美元净空头的仓位规模明显较多。Kotecha称，市场情绪转而看跌美元，这与目前对于QE3的预期相符。而且，目前对于QE3的讨论方向也发生了转变，从之前的"什么可以出发QE3"发展到了"什么可能会真正阻止QE3的推出"。

美联储主席伯南克周五表示，美国就业市场的改革进程过于缓慢，美联储将在必要时提供进一步宽松货币政策，但其警告要注意风险。他指出，非传统政策的成本似乎可控，若经济允许，不应排除进一步政策的可能。太平洋投资管理公司总裁El-Erian表示：“伯南克首先为自己到目前为止的所作所为进行了强有力的辩护，其次，他告诉我们问题是周期性的，而不是结构性的。最终，他告诉我们成本是可控的，因此，在我看来，他在为新一轮的量化宽松政策铺路。”

从早几天美国公布的经济数据来看，当前美国的经济形势好坏参半。美国密歇根大学消费者情绪指数8月份终值为74.3，为近3个月高位，高于市场预期73.6；而芝加哥采购经济指数逊于市场预期，由7月份53.7，降至8月份的53，低于市场预期53.2；7月份工厂定单升2.8%，虽然高于市场预期2%，但被视为企业投资开支的核心资本定单却下挫到4%，显示美国企业仍然受到美国财政政策不明朗的影响。此外，美国住房市场开始回暖、新能源页岩气正在推广利用、失业率仍然高企、金融业的去杠杆化没有完成等。这些都说明了当前美国的经济形势好坏参半。当前美国经济正处于缓慢地复苏过程中，需要漫长的时间。

美国年末将遇到所谓“财政悬崖”问题，所以即使之前推出QE3，如果届时政客们对财政赤字问题处置不当，美国可能再陷入衰退。如果能预见到这个隐患，那么美联储就得保留宝贵的子弹，否则届时将面临无牌可出的尴尬。此外，在外国主权基金的追捧下，美国短、中、长期利率均被压得极低，这种情况下继续实施量化宽松政策顶多只有心理上的支撑意义，并没有实质上的意义。

在诸多变数中，除欧债危机走向外，显然美国本周五即将公布的8月非农就业报告为重中之重。如果这份报告显示美国非农就业部分增加了较多岗位，那么本月14日，QE3推出机会几乎就降为零，否则市场中期望推QE3的人一定会大幅增加。美国的非农就业指标是最重要的经济指标之一，今年4月~6月这三个月份的数据极差，但7月份有较为显著的好转。如果8月份继续向好，或说明已有形成趋势的机会，这种情况下美联储断无机会推出QE3，甚至诸如“扭曲操作”之类的措施可能也显得多余。

现如今，伯南克的言论并未有何重大影响，而QE3预期也似乎有着一线生机，伯老并未完全封杀，最重要的是本周的非农数据，希望可以带来曙光。