希腊、西班牙左右夹击欧元如何自处

美联储议息老生常谈宽松依赖症几时方休

“维稳”成为24日美股投资者最不想看到的词，但对于美联储的决策者而言，这却是当下最适合不过的政策决定。在当日结束议息会议后，美联储表示将继续推进经济刺激计划直至就业市场改善，同时承认经济的一些领域有所改善，但仅是温和复苏。在美联储的利率决定公布后，美国股市小幅走低。

美国联邦储备委员会在24日结束政策例会后宣布维持现有宽松政策不变。这一表态符合市场预期。然而，在本轮量化宽松政策效用尚待更多时间检验之时，外界已开始猜想美联储的下一步行动。这种期待越来越像一种条件反射――既有的措施还未退出，新的政策仿佛就要呼之欲出。美国对美联储宽松政策的“依赖症”何日到头？这不得不令世人忧心。

曾有一段时间，随着经济形势好转，后危机时代的退出策略被摆上台面，但如今这一问题已被一个又一个对于下一步刺激措施的问号所取代。这其中纵有经济形势阴晴不定的原因，也反映出美联储在货币政策上的“鸽派”作风。

美国联邦储备委员会24日宣布，将维持现有的高度宽松货币政策，以刺激就业增长和经济复苏。美联储当天在结束为期两天的货币政策例会后发布声明说，将把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间，至少到2015年中。这一表态符合市场预期，外界普遍预计美联储在第三轮量化宽松政策刚“满月”之际将按兵不动。

而美国大选最新民调显示，共和党候选人罗姆尼在关键摇摆州科罗拉多州的民意支持率已追平现任总统奥巴马，但是在另一摇摆州内华达，奥巴马仍小幅领先。目前距离最后的投票日还剩下最后10天。目前，奥巴马与罗姆尼在科罗拉多州的支持率各为48%，而仅仅在一个月前，奥巴马在该州还有多达5%百分点的领先优势。而在内华达州，奥巴马以50%对47%的支持率小幅领先，领先优势相比9月份的2%略有扩大。

伯南克把对财政政策的担忧形象地称为“财政悬崖”。后人效仿他，把对美联储货币政策过于宽松的担忧融进了“货币悬崖”一词。三轮量化宽松释放出的流动性如果一发而不可收，将给未来通胀埋下巨大隐患。此外，不少批评人士指责美联储把经济增长中的结构性问题当周期性问题来“医”，是“药“不对症，难以“药”到病除。

本轮量化宽松政策推出已一月有余，其火力集中在房地产市场，最立竿见影的效果体现在抵押贷款利率上。随着9月中旬量化宽松政策“靴子”落地，美国抵押贷款利率持续走低。

连伯南克自己也多次公开表示，货币政策不是万能药，解决不了所有问题，无法消除财政政策捉摸不定带来的负面影响。但目前美国两党在税收、减赤和调整政府开支等问题上分歧依旧，不知美联储一再放宽货币政策为国内进行必要改革争取时间的“良苦用心”能否换来令人满意的结果。

纵观全球主要发达经济体，金融危机以来，央行资产负债表都因刺激政策而不断膨胀，实体经济对货币政策非常规措施的依赖也日渐加深。保增长固然重要，但如何让货币政策常规化，让经济增长恢复自生动力终究是个绕不开的问题。

现如今，美联储议息可谓是老生常谈，美联储依赖量化宽松究竟要到何时才能方休呢？美国经济的未来又在何方呢？